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三、中国——是新的救世主吗?(1)
30年的改革开放让中国经济与美国经济在很多方面存在着非常密切的关系,美国经济“感冒”中国经济“咳嗽”再正常不过了,尤其是中国还是全球最大的外汇储备持有国和美国最大的债权人。事实上,自美国次贷危机爆发开始,纵然远隔万里,它对中国的影响已能伸手可及了。
只是危机发生后围绕中国的,有两种声音非常响亮:一是要求中国勇担“救世主”的责任,另一个则是认为中国可以做到独善其身。这两种声音在中国国内和国外都为数可观。然而,时刚刚走过改革开放30周年历程的中国来说,“救世主”的呼声只能是善意的恭维,而要做到“独善其身”,也早已不可能了。
直至目前,这场危机对中国经济的影响至少已有以下几个方面:一是已经走出国门的中国金融机构,这些金融机构在国外的资产虽然与机构本身的总资产比起来数额不大,但损失的比例并不小;二是中国境外上市公司的市值大幅度下降,正在影响这些企业的境外融资能力;三是降低了中国部分外汇储备的安全性、流动性和收益;四是风暴对世界经济的冲击,已经引起了世界各国需求的萎缩,正在直接影响“中国制造”的出口;五是风暴带来的流动性收缩,影响了一些企业的支付能力,使来自境外的欠款、赖账现象日益增多,影响了中国国内一些企业的收益,使资本抽回母国救急的现象也日渐增加。
而从未来趋势看,人们似乎也有理由担心,此次金融危机形成的破坏力可能会继续向实体经济蔓延。
正是考虑到如上影响的后续效应,中国央行于2008年9月8日19时宣布下调“双率”:从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率个百分点;从10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各个百分点,其他期限档次存贷款基准利率也作相应调整。同时,中国国务院还决定自2008年10月9日起,对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。这意味着自1999年开始实施的存款利息税将被暂时终止。紧跟着,中国相关部门进一步给出了“保暖”的举措,大力回调了中国房地产市场的系列政策,不仅恢复了房贷首付比例20%的规定,更出台了免征印花税、降低契税的新政。其用意不言自明。
针对中国的系列性举动,全球研究者们普遍给出了正面回应。而事实上,中国人民银行此次对“双率”同时下调实为十年来所罕见,这也间接表明了美国引发的此次金融危机,对中国经济所形成的严峻挑战。
可以预见的是,为了尽可能地避免实体经济受到此次金融危机的影响,在扩大内需的客观需求之下,中国除了实行相应的货币政策之外,还将会出台意在增加民众就业、提高收入、完善社会保障体系等方面的相应政策。这不仅是应对危机的需要,更是保持中国经济平稳增长的需要。
当然,与世界其它主要经济体比起来,中国金融体系在这次金融危机中受到的直接冲击要小;至于说到对中国经济的整体影响,其破坏力相对而言则会更小,中国经济的基本面并不会发生改变。所以,中国国务院总理*于10月14日就当前国际金融形势表示,近些年来,中国金融业稳步对外开放,中国金融机构参与国际金融市场的程度有所提高,但仍处于起步阶段。多年来的改革增强了中国金融抗风险的能力。这场危机对中国的影响是有限的、可控的。只要保持清醒头脑,增强忧患意识,积极做好各项应对工作,中国有信心维护中国金融市场的稳定。 。。
三、中国——是新的救世主吗?(2)
就此来说,中国金融体系的有限开放,实乃幸运之举了。
于是,在当前复杂的国际经济形势下,中国作为最大新兴经济体,其整体经济表现为全球所关注也就是情理之中的了。IMF2008年10月发表的报告就说,中国经济保持快速增长对当前世界经济来说“非常重要”。根据这一报告,中国经济2008年和2009年的增速将分别为和,虽较过去几年有所放缓,但在各大经济体中仍然首屈一指。
世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫2008年10月下旬也表示,尽管中国也受到目前金融危机的冲击,但三大因素将帮助中国较好地应对这场金融危机。一是中国具有庞大的外汇储备;中国存在资本管制,这就为中国筑起了一道“防火墙”;中国货币政策稳健,中国政府过去4年都实现了财政盈余。他进而表示,由于有以上的良好基础,中国可以通过刺激内需来促进经济发展。在刺激内需方面,中国可以增加农村投入、实现产业升级、加强教育和医疗开支等。因此,他对中国经济前景仍充满信心。
而那些呼吁中国勇于承担“救世主”的人们,更是看到了中国已然拥有的全球最大外汇储备。尤其是在美英等深陷危机之中的国家看来,这一数额庞大的资金,不仅能救它们于水火之中,更能让它们继续操弄着自己所喜欢的“金融游戏”。于是,由欧美引领的对中国“夸奖潮”近来也开始在全球流行起来,其形态之与北京2008年奥运之前的欧美声态相比,真可谓是天壤之别。
不过,经历了30余年的改革开放,中国政府的成熟也让百姓们日益放心。就在危机爆发后举行的联合国大会期间,中国政府就表明了这样的观点:中国还是一个发展中国家,中国经济在世界经济中的份额还很小,中国只能做自己力所能及的事情。对中国而言,最重要的是把自己的事情办好,保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定,促进经济平稳、较快发展,这就是对世界的最大贡献。
中国政府的表态有着十分客观的考虑。尽管此次金融危机对中国的直接冲击相对较小,但对这个国家经济增长带来的负面影响也不得不让人越来越警惕。根据最新公布的经济数据,中国经济增速已连续五个季度减缓,2008年的GDP增速已从一季度的下滑到了三季度的9%。这种状况对于中国这样一个寻求快速平稳发展的大国来说,意味着什么呢?
所以,为了正面预防可能的不利局面,中国政府随后史无前例的大动作不仅给了国人信心振奋的理由,更让全世界眼球发热。
2008年11月9日,中国政府突然宣布对财政和货币政策进行重大调整,由稳健的财政政策和从紧的货币政策转为积极的财政政策和适度宽松的货币政策。同时出台了十大措施刺激经济,计划于未来两年投资4万亿元用于完善社会保障体系及基础设施建设。
中国政府的这一举措立即在全球引发重大效应。受此影响,当月10日亚洲各主要股市一反往日颓势全线上扬,而随后开盘的欧洲股市反应更为热烈,英国金融时报指数、德国DAX30种股份指数、法国CAC40指数涨幅均逼近4%,俄罗斯MICEX指数涨幅则达,MSCI全球指数上扬至,MSCI新兴市场指数上扬。
伦敦一位投资经理的话颇有代表性。她在接受美国彭博电视台采访时难掩心中的兴奋,称中国的财政刺激计划“非常鼓舞人心”,“我们需要一个快速的实施。无论是从提振信心的角度,还是从今后的规划来看,这都将带来一个积极的转变”。
可是,中国的这一计划产生的影响是全方面的。而国际商品市场对此的反应可谓是“拨云见日”。受此影响,投资者纷纷预期中国对于包括铁矿石、原油和铜在内的原材料需求将大大增加,直接促进了第二天的国际商品市场全线上扬。
正因为如此,国际政要们也纷纷在第一时间对此发表了看法。如国际货币基金组织的高层官员就在第一时间预计,“如果中国将这一计划作为外交倡议,那么这对于全球朝向更协调应对危机的方向来说将是重要一步”;“中国政府此番决策,可以说是在财政刺激领域作出了践言履约的表率。”
再来回顾一下中国总理*在此间向各地大员们的一句告诫吧:“出手要快,出拳要重,措施要准,工作要实。”写到此,仿佛只能找到两个词来表述心意了,一个是“迫在眉睫”,另一个则是“胸有成竹”。
当然,另外一种声音也并不是毫无意义。国际上确有不少人认为,美国经济下滑对中国政策面的调整更是一个好消息,美国此次危机对于中国而言,也许还意味着机会。
这里不妨引用一下美东华人社团联合总会执行主席、美国林则徐基金会主席黄克锵于2008年10月16日表发的一篇文章中的一段话:
危机与转机往往一步之差,人和国家都一样。中国如何在金融危机中赢得先机?笔者认为,中国应该与美国联手应对金融危机,但要灵活应用策略。如果态度太强硬,或者太过高姿态,会影响中美关系。如果态度太软弱,或是太谦卑,会被美国牵着走。中国应该借助这次金融危机真正走上崛起之路。中国应借助挽救金融危机之契机,让世界人民感受到,中国是地球圈的建设者、参与者,更是维护者和捍卫者。
其实,本书笔者更想说的是,这次危机的发生源就在资本主义的心脏地带,华尔街原来引以为傲的投行模式也该寿终正寝了吧!?
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一、华尔街的前世成长(1)
这是一个在中国广为流传的灰色故事——一位中国老太太和一位美国老太太相遇。中国老太太说:“我辛苦工作了几十年,终于攒够钱买了一套房子。”美国老太太说:“我辛苦工作了几十年,终于将住房贷款还清了。”
有人说,华尔街具有以下含义:首先,它代表了世界金融中心;其次,它代表了美国经济;第三,它代表了美国股市;第四,它代表了天堂和地狱的距离只有500米。“第四”一句需要补充一下,意指华尔街全长只有500米,它的两个尽头一个是教堂,另一个则是坟墓。
1.300年前的那条“墙街”
地理上的华尔街位于美国纽约市曼哈顿区,它的英文说法是“Wall Street”,所以也有人称其为“墙街”。
这段“墙街”是1692年荷兰殖民者为抵御英军侵犯而修建。17世纪末,英国人赶走荷兰人之后,拆墙建街,取名“Wall Street”,亦即“墙街”的意思,中文音译为“华尔街”。华尔街从百老汇延伸到东河,全长不过500米,宽不过11米。
到过华尔街的人都会有这样的一个印象,如果单从地理因素看,这条名噪全球的街道实在是“太小了”。
虽然地理上的华尔街非常狭小,但就是这样的一条小街,却能以“美国的金融中心”闻名于世。因为在真正的意义上,华尔街早已成为美国的资本市场乃至金融服务业的代名词,百年来它甚至已经将财富渗透到了每一块陈旧的地砖中。
在这条小街上1号是纽约银行;14号是美国信孚银行;37号是原美国信托公司、美国大通银行;40号是曼哈顿信托银行;48号是美国金融博物馆;60号是德意志银行、摩根大通;111号是花旗银行……只要沿着这些门牌号一直数下去,光在这条街上就能领略到当今几乎所有的金融巨鳄的风采。
就在这条小街上,所罗门兄弟曾像街头小贩一样提着篮子向证券经纪人推销债券;摩根曾气吞万里地召开过拯救美国金融危机的�