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第11节：华尔街冲击波（11）
无数对华尔街上瘾的人组成了金融界─无数的财富在这里融合沟通，无数的资产在这里配置交易，无数人在这里辛勤劳动，从事他们为之上瘾的工作。
这就是华尔街。
华尔街的一个故事这是一个天高气爽的秋日，一位身着黑色套装的年轻女孩迈着轻快的步子从星巴克走出来，在雷曼兄弟总部的公司楼下，她停下来瞥了一眼那上面淡蓝色的屏幕。以前，这块屏幕一直显示着雷曼的Logo，而现在，那上面的字成了“巴克莱资本”。不过，屏幕上方依然有着“雷曼兄弟”的字样。
女孩拿出手机，对着屏幕拍了一张照，然后飞快跑进了楼里。
大楼附近的一个小公园里，一群20多岁的雷曼员工聊着天，吃着零食，喝着咖啡。他们甚至显得很兴奋，他们对想与他们讲话的人回答：“不，对不起，我们无可奉告，我们不能作评论。”
这是9月23日，雷曼兄弟公司宣布破产一周之后。
就在那家曼哈顿金融区的星巴克里，有一位从事私募股权投资（PE）的詹姆斯（化名）正在喝着咖啡。2006年，他从华尔街一家大型投行离开，投身PE。
詹姆斯23岁进入投行，从事并购交易。他不否认，自己也做过一些对于客户来说根本没有战略意义的交易，但是他还是做了。“如果做成的话我们就能拿1000万美元的奖金。可以说，在那家投行工作的两年里，我给一些公司的股东们浪费了300亿美元。”
2006年的华尔街弥漫着一种乐观的气氛。詹姆斯的老板就是一个乐观的人。
他一直相信道琼斯指数2009年会到达15000点。“而我当然相信他说的，毕竟他是我的老板。”詹姆斯说。
但是2008年9月，华尔街似乎正在经历死亡。
一位银行的交易员说，他不会忘记那个黑色的星期一。“9月15号那天我7点不到就来了，因为我知道有事情等着我做。法律合规部的头儿给了我一叠终止通知书，让我送到雷曼去。里面全是我们和雷曼的往来账目。”
“我狂奔了7个街区，跑到他们的前台，跟他们讲我是来送终止合同通知书的。他们早就预料到了，于是他们法律部门的所有人员一齐出来，站成长长一排—大约有50人。”
那些通过雷曼进行股票交易的对冲基金发现，自己在英国的账户已经被冻结了。他们知道对于一个混乱的破产申请来说，几乎没有什么能保证他们要回自己的钱。
这也是那一周里，华尔街发生的一系列事件的一部分。不过更多的人，是在震惊之后才明白，这场危机对于自己意味着什么。
克雷格？柯谷是帕格索斯资本咨询公司的创始人和首席执行官。这两天，常有那些圈子里的朋友来找他。他们说：“我真的觉得应该退休了，但是我投资的股票下跌了70％。”
而这些人并不属于失败的一族。他们有的已经五六十岁了，他们把一生奉献给了工作和机构，但是现在游戏规则变了，这才是令他们难过的事。柯谷这样说道。
他们有的失去了工作；也有的早前在纽约买了超大型的房子，现在责问自己当初为何做出那样的选择；也有的眼睁睁地看着他们的退休资金下跌了80％～90％—到了这个地步，他们必须得去找工作了，同时他们也在质疑，他们以前的奋斗换来了什么？
不过这还不是最坏的时候，危机才走了一半的路吧，柯谷说，这是他的猜测。
每个人都在寻找危机之源。尽管对很多人来说，这已经没有任何意义。
詹姆斯说，他投行的老板太乐观，是因为他没有看到潜在的东西，没有看到真正被创造的价值是什么，是什么在给这一切提供动力。“就是因为贷款和降低了的信用评估标准，让人们获得了自己不应该拥有的钱，而循环的房价又给这一切推波助澜。”
股东的资产价值大幅缩水，那是银行家们干的好事。他们不在乎，因为钱照样进他们的口袋。只要尚有一个幸存的投资，他们就会过来游说，说哪里出了差错，又如何可以买另一家公司来弥补这一损失—是的，完全有必要再凑集一些可转换债券。
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第12节：华尔街冲击波（12）
“我对这样的整个模式表示强烈不满，太讽刺了。”詹姆斯最终选择了离开，他厌倦了这样的生活。
资深经济分析师布赖恩？瑟克说，最大的失败来自大家都低估了按揭证券的风险，这种金融产品是非常复杂的。监管者有失误，但是那些愿意贷款的普通市民也有责任。要是想追究责任的话，涉及括的范围太广了。
布赖恩？瑟克说，我们觉得即使7000亿美元救援计划出台了，前景还是不乐观。他认为，美国2008年和2009年的GDP增长应该会大幅度滑落。
但是他拒绝预言未来。美国的市场有很多的优势—它很庞大、覆盖种类多、有基础设施，这些不会消失。“我不会说结论就是美国将永远失去它的国际金融中心的地位。”
对许多年轻的投行分析师来说，之前的危机感已经开始减弱，取而代之的是一种玩笑式的自嘲。这些年轻人都毕业于有名望的大学，而且是其中的佼佼者。
他们的希望很大一部分来自丰厚的遣散补偿费用—至少有四分之一的年薪，再加上从毕业起的第一年就挣上10万美元年薪而攒下来的雄厚存款，他们有资格觉得乐观。
一个年轻的交易员说，他已经自愿地接受减薪，但是如果真的工作保不住了，他会选择出国旅游几个月，去散散心。
对于那些比较资深和管理高层的投行人士来说，前景就比较黯淡，他们的身价一落千丈。虽然有一位年长的对冲基金经理说“还不至于要去跳楼”，但是现在已经是他经历过的最坏的日子。
柯谷说，有的人已经失去了几乎1/3的身家，他们已经对这个行业彻底失望了。“有的人对我说，下一次，当我东山再起的时候，我要的不只是金钱的回报。我认识的一些投行人士中，有的表示他们现在想投身慈善工作。”
年轻的詹姆斯没有一丝的难过。他说，发生危机其实是一件好事，“因为它提醒你好时光不可能永远持续，华尔街不可能不犯错，相反，它经常失败。但它还会反弹回来，这就让你坚信金融系统会恢复过来。”
他依然选择在华尔街生存。下个星期，他就要出差去一个遥远的城市评估一项交易。当然，这次的交易，是和对他的公司有兴趣的买家交涉。
灾难的源头：次贷危机次贷危机又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。美国次贷危机是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款，利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。
美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。
在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。
随着美国住房市场的降温，尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发次贷危机。
次贷危机的通俗解答在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。
◇。◇欢◇迎访◇问◇
第13节：华尔街冲击波（13）
大约从10年前开始，那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：
“你想过中产阶级的生活吗？买房吧！”
“积蓄不够吗？贷款吧！”
“没有收入吗？找阿牛贷款公司吧！”
“首付也付不起？我们提供零首付！”
“担心利息太高？头两年我们提供3％的优惠利率！”
“每个月还是付不起？没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起？”
“担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？”
在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。（你替他们担心两年后的债务？向来自我感觉良好的美国市民会告诉你，演电影的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢。）阿牛贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，可是钱都贷出去了，能不能收回来呢？公司的董事长—阿牛先生，那也是熟读美国经济史的人物，不可能不知道房地产市场也是有风险的，所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。于是阿牛找到美国经济界的带头大哥—投行。这些家伙可都是名字响当当的主儿（美林、高盛、摩根），他们每天做什么呢？就是吃饱了闲着也是闲着，于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，用上最新的经济数据模型，一番鼓捣之后，弄出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，某某国家的股市已经有泡沫了，一群在风险评估市场里面骗吃骗喝的主儿，你说他们看到这里面有风险没？用脚都看得到！可是有利润啊，那还犹豫什么，接手搞吧！于是经济学家、大学教授以数据模型、老三样评估之后，重新包装一下，就弄出了新产品—CDO（collateralizeddebtobligation，债务抵押债券），说穿了就是债券，通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。
光这样卖，风险太高还是没人买啊，假设原来的债券风险等�
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