则将会给国家的宏观经济带来巨大的风险。
美国的经济衰退必然会对中国的经济以及中国的出口产生严重的影响，所以，相对来说，中国的从紧货币政策就应该根据美国乃至世界的经济策略随时做出相应的调整，以化解外部调整带给中国经济的风险。如果市场在短期内出现大幅度的下跌之后，就一定会出现恐慌性或者一些非理性的抛售行为，而这些行为主要来自于三个方面：首先，部分杠杆融资投资者们的平仓行动；其次，提前抢反弹者转而反手继续做空；最后，一旦系统性的风险出现之后就会有不少的违规“灰色”资金急于脱盘出局。
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第六节 居民低储蓄率的不可持续性（1）
从上世纪90年代后期以来，中国的经济已经开始逐渐出现了一些所谓的储蓄剩余和外汇剩余并存的“双溢”现象。而在如此的形式之下，中国经济也就随之出现了严重的内外失衡现象，其中相关的表现分别有：人均消费率连年下降，国内需求比较弱；外汇的占款逐渐增多，货币的信贷调控压力也是一天天增强；汇率升值，压力加大，国际贸易间的摩擦也会随之增加；所以，本国的资源基本上为外国所用，因此，也为社会经济发展的机会成本造成了很大的损失。
而目前中国经济发展所存在的严峻现实表明，中国主要借助高顺差平衡国内高储蓄的战略模式已经到了最后期限，不再具备经济发展的可持续性。而中国的经济却急需寻找新的发展策略以便从根本上摆脱现在所面临的所有困境，从一种非稳定状态逐渐向稳定状态过渡、转化乃至回归。
作为经济上的回归，从理论方面出发，主要的途径有三条：第一条，通过提高民众的消费率来降低储蓄率以便达到提升国内需求的最终目标；第二条，就是利用外汇储备进一步展开对外的直接投资以缓解国内汇率的升值压力以及国际贸易间的摩擦，始终保持与高储蓄率相匹配的高投资率。但是相反地，从目前的发展条件和现实国情来看，前两种方法从短时期效果来看都缺乏一定的可行性，只有始终保持较高的投资率水平才可能是平衡目前中国经济的最好选择。但是，目前国内有关投资增长过快的论调不绝于耳，大都认为中国目前的投资率已经接近或已经远远超过了国民经济可以承受的临界点。
所谓贸易顺差是指在特定年度一国出口贸易总额大于进口贸易总额，又称 “出超”，表示该国当年对外贸易处于有利地位。贸易顺差的大小在很大程度上反映一国在特定年份对外贸易活动状况。通常情况下，一国不宜长期大量出现对外贸易顺差，因为此举很容易引起与有关贸易伙伴国的摩擦。
当时中国的贸易顺差和外汇储备的快速增长率，给我国的人民币带来了巨大的升值压力，从而导致了国际贸易间的摩擦不断增加。而外汇储备也大幅增加，因此造成了我国经济发展的机会成本损失惨重。
我国在寻求经济平衡之路的过程中，首先，要了解中国高储蓄率和高顺差存在的一些现实状况。5年前，中国的储蓄率曾达到创纪录的最高值。后来当储蓄率基本都有所上升的时候，储蓄总规模也在不断地扩大，竟然达到了141051亿元。这在当时的中国，高顺差和外汇储备是非常惊人的。
外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权 。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。
外汇储备有所上升就会直接导致外汇的占款增加，如果这样的话就会给货币的供应和国内信贷的控制造成一系列的压力。而当前的中国所面临的一切有关国际贸易摩擦的问题也已经从微观化、企业化逐步转向宏观化、制度化，贸易摩擦的方式也已经由过去的关税、配额许可证等形式逐渐转向反倾销、反补贴、技术壁垒以及社会与劳工标准转变等，一旦贸易摩擦进入到高发期，中国的对外贸易环境也将趋于一种高度的紧张状态。书 包 网 txt小说上传分享
第六节 居民低储蓄率的不可持续性（2）
尽管，在中国实行的高投资率遭到人们普遍的怀疑，但是我们依然觉得，高投资率是中国平衡当前经济形势最现实的一种选择。鉴于我国现存的具体情况，实行大规模的对外投资的机会还没有完全成熟。而中国的工业化也还没有得到基本的实现，所以我们的城市化进程也呈现出了整体性的滞后。
由于我国新农村的建设要求主要着力于如何加大农村基础设施建设，对于传统的产业改革和产量提升来说，所面临的任务是十分艰巨的。因此，目前仍旧需要再加大国内投资的基础上实行原始积累，继而我们就应将积累的外汇储备主要用于国内建设所需的各种资源从国外引进，并且最好能够始终服务于国内的经济社会发展战略；而不是将外汇储备转化成对外投资，以此来牺牲国内的经济发展。
因此，我们可以这样认为，如果想要客观看待中国的高投资率水平就应该正确按照投资率高低的主要标准来进行判断，看看投资率的纵向与横向比。但是在具体看待中国高投资率一定需要从我国的特殊国情出发，也就是中国长期实行的赶超型战略举措并且积极采取投资主导型经济的增长模式，因为这样可以直接导致中国的投资率水平长期偏高。尤其是目前中国还依然处在工业化与城镇化互相带动的重化工业阶段，所以，相对来说，他们的投资率自然就可能偏高一些。此外，统计口径方面的误差也可能直接导致中国投资率水平被别人高估，出现不真实的客观现状。
近期，通过对中国实现高投资率水平的客观要求和现实的可行性分析，觉得中国要实现高投资率水平有一定的客观必要性。因为在中国如果想要实现经济的可持续快速增长率、国内扩大就业、加快国内城市化水平，都是需要维持一个较高的投资率水平环境。
至于中国的高储蓄率水平，我们始终觉得，制度的变量本身就是导致中国居民储蓄居高不下的主要原因，而作为中国的高储蓄率在相对较长的一段时期内具有一定的可持续性。一单收入和支出的不确定性逐渐上升，就会导致人们的预防动机逐渐增强，储蓄的倾向逐步上升。到目前为止，我国依然处在一个新旧体制交替的特殊时期，所以社会的保障体系和人均的收入分配方式也需要得到一定的改革，最好能够把过去的一些由国家负担的成本逐渐转移到个人的身上来，以便增强居民对未来收入以及支出的不确定性。这样，人们的预防性动机也会因此而变得越来越强，消费也更趋谨慎，一旦储蓄倾向有所上升了，居民的收入分配就可能出现严重的不均，这样就很容易导致高收入阶层边际消费倾向偏低化，储蓄倾向偏高化。
因此我们有理由认为目前我国的经济增长并没有接近潜在生产率边缘。如果只是单纯的通过判断经济是否过热而不是投资增长率的高低，那么生产要素是否充分得到了利用，经济增长是否接近潜在生产率的边缘。在经济发展的过程当中，其实在其中一部分的生产要素出现短缺的时候，它就已经不再是代表投资接近极限的事实，而意味着中国国内的生产要素要求与国际市场上的原材料、燃料和能源发生了紧密的结合，就会被要求中国应该按照国际价格来配置国内的一些生产。当中国的经济外向型特征日益明显起来的时候，国内的市场就会与国际市场加密联系，这样，在把国际市场作为主要商品市场的同时，也能够把国际市场当作生产要素的来源市场，让他们成为国内生产要素的最大补充源。只要还有足够的外汇储备存在，那么，生产要素的短缺就不会成为主要问题，这也就说明了国内依然存有继续扩大经济增长的潜在能力。
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第七节 宏观经济学与通胀经济的关系（1）
宏观经济学是一种研究经济的总体行为。它是用来考察关于经济总体趋势的一门学问，而经济的总体趋势又是以经济中数以百万计的单个经济行为相加的最终结果，因此，宏观经济学的理论知识必须始终和构成经济数以百万计的家庭和企业的微观基本行为保持一致。
宏观经济学（Macroeconomics），是使用国民收入、经济整体的投资和消费等总体性的统计概念来分析经济运行规律的一个经济学领域。宏观经济学是相对于古典的微观经济学而言的。
在现代的宏观经济学中，基本上采取三个步骤：第一步，先要试着从理论水平上理解单独的家庭与企业的决策过程。第二步，宏观经济学家也曾试图通过综合经济中个别家庭与企业的所有决定，以便能够清晰地解释经济的整体行为。第三步，通过收集和分析实际宏观经济的相关主要数据，用以赋予理论经验的实际内容，明确地验证理论的有效性。总之，通过上述的基本山个步骤，宏观经济学原理主要就是运用微观经济学的理论来不断完善自己的理论基础及理论体系的。
如果有通货膨胀存在的话，就一定会对社会的经济生活产生严重的经济影响。如果社会的通货膨胀率是稳定的，那么，在长期通胀的规律中，人们通过总结分析是可以完全预期的，那么通货膨胀率就会对社会的经济生活产生甚微的影响。
如果长期处在一种可以预期的通货膨胀之下，那么，相应的各种名义的变量都是可以根据通货膨胀率进行适当的调整，这样也就使存在的实际变量保持固定不变。这时的通货膨胀对社会经济生活的最大影响就是人们将会逐渐减少他们目前所持有的现金量。但是，在通货膨胀率还无法完全预期的时候，通货膨胀一定会影响人们的社会收入分配以及相关的一些经济活动。因为这时的人们已经无法准确地根据通货膨胀率来调整各种变量和他们应该采取的某些相应的经济行为。
人们的需求可以拉上的通货膨胀实质上就是总需求过渡增长而引起的通货膨胀，也就使通俗的说法“太多的货币在追逐太少的货物”，我们给出的最恰当的解释就是，如果人们的总需求上升到大于总供给的地步，那么此时，就会因为劳动和设备已经得到了充分利用，再者要求产量继续增加，已经成为了不可能，而过渡的需求就是可以引起物价水平的普遍提高。所以，导致出现任何总需求增加的任何因素都可能是造成需求拉动通货膨胀的具体原因。
成本或者供给也可能是形成通货膨胀的另外两方面原因，也就是成本推进的通货膨胀被称作是供给型通货膨胀，这是由厂商生产或者成本增加引起的一般价格总水平上涨，其具体引起成本向上移动的原因也大致分为：过渡上涨的工资；过渡增加的利润；进口商品价格的上涨。
在充满竞争的劳动力市场上，工资率是完全由劳动的供求均衡来决定的，但是在现实的经济�