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第四篇 股市看得见的手（5）
笔者认为，对股市的宏观调控，应有下列几点理解：
（1）宏观调控与市场机制相互补充并且相互促进。加强对股市的宏观调控并不否认和限制市场机制的作用，而是在市场机制充分发挥作用的前提下，对市场机制的缺陷进行弥补和修正。在市场经济条件下，两种机制总是相伴而生，相互补充，两者并不存在相互取代的关系。
（2）宏观调控与监督管理既相互联系又相互区别。对股市的宏观调控和监督管理都是对市场缺陷和制度缺陷的弥补和修正，但股市监管侧重于建立强式有效市场，确保信息真实、准确、全面、及时公开，并对证券欺诈、误导、虚假陈述等不法行为予以法律制裁，以规范市场行为，维护市场秩序；同时，确保每一位投资者都能有同等、公平地获取信息的机会，维护市场的公开、公平和公正性，保护投资者利益，因此，它侧重于对股市非系统性风险的防范，并总是表现为长期的不间断的连续过程。
而宏观调控则侧重于解决市场机制的失灵问题，抑制投资的非理性行为和股票价格的过度波动，它侧重于对股市系统性风险的防范，并且是在股市运行达到一定的临界点时才采取行动。
（3）对股市的宏观调控不等于对股价的直接干预。对股市进行宏观调控，不是逆市为股市中某些股票的涨跌进行干预，而是顺应市场发展，在股市出现大幅度波动和发生危机使股市运行偏离国家宏观调控目标时，国家才对股价总水平进行必要的调节。在市场不发达阶段，特别是在我国新兴的股票市场有可能出现政府对股市的直接干预，形成“政策市”，但是随着股市的发育成熟，政府将更多地采用经济的、法律的手段实施间接的调节。
我国股市在市场机制的运行上与西方成熟市场比存在很大的差距。在这种市场机制本身没有完全形成的情况下，要有效解决以上问题，并保证我国股市健康、平稳发展，简单地开一个“市场化”的药方，显然无法真正实现市场化，其结果可能导致国有资产的巨大损失。
因此，我国股市除了要让“看不见的手”充分发挥其市场机制自发作用外，客观上也需要用“看得见的手”对股市进行自觉调节，发挥政府的作用，通过不断改善宏观调控，在充分发挥市场效率和公平的前提下，逐步弥补这些缺陷，从而促进我国股市不断走向成熟。
从我国10多年来的股市运行情况来看，几乎每次股市在关键时刻都是依靠国家宏观调控来实现转折的。
例如1994年7月底，我国股市已经严重下跌到影响国民经济发展的地步，为了扭转这种状况，国家及时推出了限制新股上市、研究扩大资金入市范围和数量、关闭国债期货市场等三大救市政策，刺激沪市月内从300点上升到500点，当年最高达到1052点。而在1996年下半年，股市运行的良好发展势头逐步演变成了过度投机风潮，各路资金包括生产领域的资金、部分信贷资金也入市炒作。为了抑制这种过度炒作，《人民日报》及时发表了特约评论员文章，并采取了一系列抑制股市投机的措施，到年底使股市运行趋稳。1999年5月19日前，我国股市一直处于非理性下跌状态，为了促进证券市场对我国经济和国有企业改革的发展，国家及时采取了加快发展证券投资基金、给资信好的券商融资、允许三类企业入市等一系列政策措施，从而拉开了“5·19”大牛市行情的序幕。
我国股市运行的多次转折反复证明了我国股市离不开宏观调控，既然这只“看得见的手”在我国市场机制还不发达、体制和结构还有缺陷的股市中能够发挥其应有的作用，我们就不应放弃而应充分利用，从某种程度上说，这是政府的责任！当然，我们并不主张政府对股市进行过多的行政直接干预，更不主张违背市场规律逆市而为，政府所采取的各项政策应和市场经济取向相一致，政府对股市的宏观调控应是在充分发挥市场机制作用条件下的间接调控。
特别是自2001年下半年来，股市一路下跌，已经严重地偏离了国家宏观控制的整体目标，为了保持我国股票市场的稳定发展，政府先后采取了降低银行存款利率、降低证券交易印花税、新股向二级市场投资者配售、降低券商佣金标准、暂停并最后停止国有股减持等一系列政策措施，但仍未能从根本上扭转下降的趋势。其结果已导致我国股市目前负财富效应十分明显，直接影响居民消费，使目前通货紧缩的状况难以缓解。并且由于股市长期低迷已严重影响企业筹资行为，使股市丧失融资功能，不利于扩大投资需求。更为严重的是，许多金融机构（包括商业银行和证券公司）都直接或间接持有大量股票，深度套牢使其资产急剧缩水，有些甚至面临破产的威胁，如果引起连锁反映，有可能引发金融危机，并导致经济危机。同时，由于绝大多数投资者大幅度亏损，容易由市场信心危机转化为社会不稳定因素，最终出现政治问题。这表明现有的股市调控措施出现弱化，需要进一步改革和完善现有宏观调控政策和措施。
完善股市宏观调控的对策要有效地解决我国股市存在的问题，只能立足于我国股市既是新兴市场，又属于转轨经济中的市场这一基本国情，既根据股票市场发展规律，又根据我国股市运行的特点，有针对性地采取一些宏观调控措施、手段和政策。
第三节 宏观经济政策的运用
案例：露天煤业（002128）
图10—1K露天煤业线图股市看得见的手日线
第四篇 股市看得见的手（6）
看盘要点：
1．战略性建仓开始。主力狠心地在建仓过程中洗盘，其间成交量温和放大。
2．欲涨先跌，缩量洗盘，横盘整理长期震荡吸货。
3．经过试盘的上攻后，主力开始了更大规模的战略性扫货，当主力在相对低位的筹码收集完成后，进行上攻前的最后一次洗盘，便开始了放量大幅上攻。
4．飙升之前的洗盘才是介入良机。
图10—2长丰汽车K线图
股市看得见的手看盘要点：
1．超级黑马股打股市歼战之前总是需要长期耐心建仓。
2．长期横盘进行战略性建仓是最可靠的主力建仓形态，当这种形态出现后的个股后市必将成为黑马股。
3．博弈长阳是主力大幅上攻的信号，同时也是该股战略性建仓完毕，成功洗盘之后变盘向上的号角，也是追击性建仓的信号。
股市看得见的手看盘要点：
1．借宏观经济规律向好战略性建仓是不可多得的黑马迹象。
2．建仓成功后主力试盘拉升后肯定会耐心洗盘，这是汽车发动后慢慢加油的前奏。
3．当经过震荡上攻后，大势时机还不成熟时，来个诱敌深入，欲涨先跌，将跟风盘一网打尽，进行打压吸筹。
4．博弈长阳是大幅上攻的信号，加上之后技术上形成经典的上攻三步曲，该股大涨将锐不可挡。
宏观经济政策运用总结：
借宏观经济向好时某些行业出现周期性的向好转折点，提前在股市熊市时进行低吸建仓，这才是有实力有眼光的超级主力机构所为，只有此种坐庄方式才是创造财富的最高明的手段。
第四节 牛熊转换的投资谋略
一、998点涨到6124点的因素
中国股市从2005年底1000点上涨到2007年底6000点行情的因素是：刚开始是股价严重低估；大量股票价格在净资产之下；于是股权分置改革成为了发动行情的动因；股改之后国内外机构在其利益的引导下疯狂炒作；加上通货膨胀初期市场上资金流动性过剩；引发了投资者们的不断追涨；把股市泡沫吹大。
通货膨胀初期；自2006年8月份开始，北京市场食用油价格震荡上扬。进入11月份，米价、面价、菜价及副食价格均有不同程度的攀升。报道认为，是受国际大豆市场价格上扬的影响，导致食用油价格上升。但是，米面跟风而涨，25公斤装的富强粉涨幅达12％以上，500克大米上涨了6分钱。据了解，在上海、广州、深圳粮油等生活必需品已是涨声一遍，并持续一个多月，其中面粉、食用油的最高涨幅分别已达一成和二成。？ 农副产品涨价说明了我国经济在发展和提高。同时，以农副产品的涨价来增加农民的收入，维护社会的稳定，给国家的发展提供了一个良好的国内环境，对国家的发展是有好处的，因为中国农民的数量毕竟占了总人口比例的70％以上嘛。？ 但是，中国的这四大城市生活必需品的涨价绝非偶然。持续7个多月的宏观调控并没有稳定房价，相反，导致房价的节节攀升。早有经济学家警告说，地产泡沫将导致通货膨胀，通货膨胀将引发经济危机。然而，这种声音太微弱，现如今的种种迹象表明，通货膨胀正在步步逼近我们。
二、6124点跌到1664点的原因
2008年中国大陆的通货膨胀率至少已达到60％以上，根据老百姓所体验的社会现实，不同类别的商品的物价指数竞相上涨，已分别达到了20％、30％、40％……100％甚至更高，平均至少为60％；然而官方的通货膨胀率报道说只有6％左右，如同美国政府在经济危机爆发前发布的骗人的数据一样。
2007年下半年；中国大陆股票市场进入了疯狂的牛市，但遭灾的是那些从银行把积蓄取出来的散户股民们；改革开放以来的楼市节节攀升，平均楼盘开盘价已飚升至于10000元/平方米左右；无论中央政府怎么调控，就是不听使唤，大力开拓经济廉租房已成为一句空话，各地政府从阳奉阴违发展到无人配合执行！对比1996年的东京，1997年的香港，北京、上海、广州，深圳这四大房价居高不下的城市，地产泡沫破灭前的迹象已经显现。试图为了一已私利而继续哄抬房价的地方政府，将迎来经济规律的无情惩罚。因为这一轮的通货膨胀是在毫无防备的情况下发出的，可能还不被官方承认，但它实实在在已经来临了。这种处在萌芽状态的通货膨胀选择了一个导致经济危机的最好时机……2007年的元旦和春节前。因此，危害性和破坏性更大。如果有一天方便面也开始涨价时，这场经济危机已无法遏制了。？ 柴米油盐、水电油汽的轮番涨价和全面涨价，对中国的富豪阶层的正常生活不构成任何影响，但是千千万万的普通市民将要付出更多的财富以维持和原来一样的生活水准，也就是说，中国的高房价，间接地是由普通城市居民来买单，日本的国民是花了15年的时间，香港的市民就是花了14年。那幺，中国的城市居民要花多少年呢？？ 中国近年的经济增长速度只有关10％左右，而一切价格指数却在疯狂地飚升！中国股市的泡沫也越吹越大；当所有的人都疯狂追涨时；股市泡沫已经到了一触即破的境地；先是中国的通货膨胀持续；然后；由小非的减持而刺破股市泡沫；紧接着是全球金融风暴的来临；中国股市的大熊市在投资者没有任何准备的情况下来了。
三、2008年底的投资机会
2008年底1664点股市在所有人都绝望时；投资机会正悄然无声地来临。原因如下：
2008年11月；国务院常务会议将4万亿经济刺激方案定位于民生工程、基础设施