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（二）、警惕“股灾”
股市风险发展到极致，大盘急挫，股价暴跌，许多公司破产，许多投资者亏损，便成“股灾”。西方投资者一听说“股灾”便会有不寒而栗的感觉，因为他们大都经历过股灾的磨炼。像美国股市就发生过数次震撼世界的几次“股灾”。如1929年华尔街的大崩溃、“六二风暴”、1972～1974年的美股熊市、1987年美国股市狂跌、1989年因对联合航空公司的收购引起的股市震荡等。中国社会主义体制决定，中国不会发生如美国股市那样激烈的“股灾”，但剧烈的大起大落却也是频繁发生，这同样值得我们警惕。
“股灾”的发生有着非常复杂的政治、经济与市场背景，并且往往是一般投资者无法左右与无法抵御的。但是，我们却可以回避。回避的前提是，我们要了解“股灾”发生的征兆，在“股灾”发生前撤离市场。也许股民们会说，“股灾”如果这样容易发现，那就都能回避，也就不会发生“股灾”了。确实，“股灾”的发生是难以预料的，但也不是不能预料的。复杂的事物往往却有简单的内涵。研究世界各国发生的股灾，我们便会发现，所有的“股灾”，无一不是发生在股市的疯狂暴涨之后。这就提示我们，在股市非理性的暴涨时，我们就应该小心谨慎，防止“股灾”了。不过，这样简单的方法，却是许多人难以做到的，因为股市暴涨时，往往也是人们最失去理智的时候。许多股民难以抗拒在短期内快速致富的诱惑而盲目跟风，疯狂炒作，结果在“股灾”来临时血本无归，长期积蓄化为乌有，有的甚至债台高筑。
从1922年到1929年，美国人为之自豪的“繁荣的七年”。由于空前的经济繁荣和普遍的乐观情绪使美国股市如日中天。华尔街上，各种股票的价格都扶摇直上，股价指数也是节节攀升，此时的股市平均股价已比1920年上升了5倍多。对于如此疯狂的上涨，许多人没有任何风险意识。1929年9月5日，美国著名经济统计学家罗杰·巴布森在一个午餐会上说：“一场市场崩溃迟早将要来临。”居然受到许多金融学家的嘲笑。但仅仅一个多月后，一场骇人听闻的“股灾”发生了。10月28日，一个黑色的星期一，华尔街股市突然狂泻，所有的股票都出现暴跌。虽然美国的金融巨头出面救市，但无济于事，暴跌之风一发不可收拾，很快就彻底摧毁了整个股市。在几天之内，属于50家最大企业的“热门股票”和其它证券都贬值一半。而到1930年，不到一年的时间，上市股票价格从897亿美元下降到156亿元，股价平均下泻90％。此次股灾不仅摧毁了华尔街股市，而且波及整个西方世界，酿成西方经济史上空前的经济危机。它给整个一代西方人带来了末日世界的景象：5000万失业大军，无数人无家可归，流离失所，哀鸿遍野，尸横街头，上千亿美元的财富付诸东流，整个银行体系彻底瘫痪，工农业生产锐减，百业凋敝，生产停滞甚至倒回到19世纪。
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第一章 如何看大势（22）
历史虽然不会重演，却常常有惊人的相似之处，特别是在潮起潮落的股市上，每一次暴跌都似乎是上一次暴跌的重现。从1982年到1987年，5年的时间，里根经济学给西方特别是美国经济注入了新的活力，并带来了持续的经济繁荣。华尔街股市也随着美国经济的再次繁荣走出了长达5年的牛市行情，更多的人又开始寄发财的希望于华尔街而卷入股市狂潮。突然间，神秘的股市狂跌暴风拔地而起。1987年10月19日，又是一个黑色的星期一，一天之内，道·琼斯工业股票平均指数狂跌508．32点，降至1738．81点，降幅达22．62％，大大超过了1929年10月28日华尔街狂跌的12．8％的跌幅。美国许多中小型企业纷纷倒闭，估计仅在几小时内，美国投资者就损失了5000多亿美元的财富。不少人倾家荡产、负债累累，惶惶不可终日，有的走上跳楼自杀之路……
暴涨之后必有暴跌，这是被无数次证明了的事实。纽约华尔街股市有所谓“擦鞋童理论”，也就是说，当股市火爆到连街上擦鞋童也在谈论股票，注意股票行情，那就意味着整个股市已临末升段，距离股市崩盘重挫不远，股市即将转入空头市场。此项理论的道理在于：当股市形成全民参与，整个国民生存力将因资金与人力资源之参与投机而趋下降；生产力下降，经济成长自将趋于衰退；股市成为纯投机市场之后，大投资家运用其庞大资金与信息，足以操纵市场市场，成为股市真正赢家，一旦此辈吃饱捞足，离场而去，股市便成为小额投资散户自相厮杀之战场，又能维持多久呢？
作为深沪股市的股民，有必要认真吸取海外证券市场无数股民用血汗钱换回的教训。虽然中国的社会主义体制决定，中国不会发生西方国家那样激烈的“股灾”，但并不能阻止股市出现大幅度的震荡。实际上，在中国股市10多年的发展历程中，也发生过多次的大起大落。大起固然让人欣喜，大落却让人血本无归，甚至债台高筑。1990年3月，在首批股民暴富效应的刺激下，一直沉寂的深圳股市突然狂升，总值2．24亿元面额的股票，很快飚升到28亿元。到11月末，深圳5种股票的总市值涨到原市值的30倍，发展银行的股价更是高涨到原价的120倍。面对股市的突然燥然，政府采取了许多手段调节股市，但没有唤醒狂热的股民。他们依然在一个劲地买进买进，不管多高的股价都要，交易所没有买还到黑市去买。面值10元的金田股票黑市价竟达到380元，面值1元的安达股票黑市价达到50元；拆细后面值1元的发展股票黑市价高达143元。疯狂的暴涨，不合理的股价是不可能长期维持的，但许多人没有意识到这一点，结果从12月开始，股市出现急剧下滑，所有的股票都出现暴跌。许多投资者刚刚进入股市，便被深度套牢，损失惨重。1996年，随着资金大量流入股市，沪深两地股市全线飘红，一涨再涨，各类股票的价格更是鸡犬升天。临近年末，沪深市场的股票进入狂飙阶段，许多股民随着疯涨的股价，狂呼着“不怕套，套不怕，怕不套！”的口号，押上自己所能筹集到的所有资产，拼命追涨。尤其是在1996年秋季之后，股市像发了疯一样的狂涨，再次激起国人的“股情”。老股民重操旧业，轻车熟路；新股民胆大气壮，一掷万金。所有的资金都往股市里投，所有的精力都往股市里用。于是，每天有上十万人进入股市，每天有几亿元几十亿元的资金投向股市。在一些庄家的炒作下，几乎所有的股票都不正常地暴涨，股价犹如断线风筝纷纷随风飘扬，涨幅达5倍以上的股票达百种之多。庄家炒股愈炒愈疯，根本不问业绩如何，走势怎样，市场内投机气焰已昭然若渴。谁也没有料到，一场暴跌正在等着这些痴狂的股民。随着12月16日《人民日报》评论员文章发表，股市如决堤洪水一泻千里，几千万股民集体套牢。
实际上，中国股市的每一次下跌，也都是发生在暴涨之后。2001年的股市暴跌，也是发生在2000年和2001年初股市暴涨的基础上的。这就提示我们，在股市暴涨的时候，一定要保持清醒的头脑，切忌不能得意忘形，轻举妄动。有的人股市一涨，就热血沸腾，股市越涨，就越冲动，总以为今天涨了明天还会涨，不知道股市的上涨是有限度的，不知道大涨之后，必然大跌，在股市涨得最为疯狂的时候还去盲目追高，结果无一幸免，都在高位套牢。惨痛的教训告诉我们，股市暴涨的时候，也是最为危险的时候。
第一章 如何看大势（23）
随着股市的不断成熟，沪深股市那种一涨俱涨、一跌皆跌的齐涨共跌的现象会有所减少，但可以肯定的是，在相当长的时间里不会完全消失。即使在美国那样成熟的股市，大势的影响也依然是股票涨跌的最基本因素。因此，作为一个成熟的、理性的投资者，一定要学会看大势，并顺势而为。只有看清看准了大势，你才能把握市场时机，踩准股市节拍，该进股的时候进股，该出货的时候出货，从而获得利益的最大化和风险的最小化。
第二章 如何看报表（1）
进入2006年，中国股市爆发了一轮近十年来最大的牛市，上证指数从998点上涨到3400点以上，涨了3倍多。这对于经历了长达5年熊市的股民来说，无疑是一件天大的好事。按理说，在这样的市道里，应该是每个股民都会赚得盆满钵满。然而，事实却相对残酷。有的股民大获全胜，有的股民仅赚了一点蝇头小昨，而有的股民则不但没有享受到牛市的利益，反而在牛市里套牢亏本。
如果我们分析这一年多来股市上涨的情形，你便会发现，股市每天都在创下新高，但并非所有的股票都在随着股指上涨而上涨，在相当多的时候，两市下跌的股票多于上涨的家数。有人总结为“二八现象”，真正上涨的只有20％的股票，其它的大多数股票要么是涨幅不大，要么还是下跌。选中了上涨股票的股民，自然是笑逐颜开，而没有选中上涨股票的股民，则不但没有赚钱，甚至还有可能亏损。中国财经信息网《股票市场》股市月度盈亏调查显示，在股指连创新高的2006年下半年，股民竟出人意料地出现了连续四个月的大面积亏损，8月份中财网月度盈亏调查数据为：盈利24％ 亏损58％ 盈亏持平18％；9月份为：盈利38％ 亏损42％ 盈亏持平20％；10月份为：盈利40％ 亏损43％ 盈亏持平17％；11月份为：盈利亏损高达盈亏持平。有股民在网上发帖子说，这是《残酷的背离，深深的伤痛》：“一边是指数的上涨，给人希望，一边是手中股票的下跌，给人伤痛。”
进入2007年，中国股市更加牛气冲天，股指连创新高，然而，东边日出西边雨，1季度不涨反跌的个股居然还有10家，而有的股票虽然有所上涨，但涨幅很小，现在仍只相当于上证指数1500点甚至更低的水平。从年初至3月20日， A股市场涨幅最大的前50只股票，平均上涨181％，而涨幅最小的50只股票，平均涨幅只有，相差了30多倍。这说明即使是在牛市，股票的选择也是极其重要的。
投资股市的实质就是投资股票，因此，股市投资的所有问题，最后都要归结在股票的选择上。选择了业绩优良的股票，我们可以享受到分红的利益；选择了价格上涨的股票，我们可以获得股价的差额。而我们选择的如果是劣质股、问题股，我们就得承担股价下跌的损失，甚至公司破产清盘的风险。因此散户不管是跟庄家走也好，请教股评也好，也不论是打听消息也�