《中国产权市场解读》

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中国产权市场解读- 第38节


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有个漩涡效应的问题,市场里的资源多、流转畅,就会有更多的资源汇集过来,慢慢形成良性循环的机制。 
  三、产品与服务创新-建成多品种的资本市场基础平台 
  产权市场要想成为多层次资本市场的基础平台,标准化的交易产品必将成为主流和发展方向。目前,全国各地的产权交易机构都在交易产品和服务功能创新方面做着积极的探索,包括北京的金融资产处置和知识产权交易、重庆的涉诉经营性国有资产处置、山东的信托受益权转让以及正在积极探索中的非上市股份公司股权的登记托管等。   
  7创新发展:产权市场永恒的主题(6)   
  1。 创新交易品种和服务是实现产权市场可持续发展的迫切需求 
  国资是基础,创新为发展 
  3号令规范国有产权进场交易,使得产权市场自2004年以来进入快速、规范发展的新时期。然而,国资的进场仅仅是形成了产权市场生存的基础,产权市场的可持续发展需要创新来实现。 
  首先,服务国有产权有序流转并促进国有经济战略性调整,需要我们创新交易方式和完善技术手段。产权市场不是简单的婚姻登记所,要能给项目找对象,找到更多的第二者、第三者、第四者,这样才有利于项目的价值最大化,才有利于市场的兴旺蓬勃。 
  其次,吸引非公产权进场交易和促进各类产权的流动重组,需要我们不断创新交易品种和服务模式。不论是国有产权,还是其它产权,都有着流动重组的需求,都蕴藏着产权市场的无限商机。此外,产权市场的服务也不是单向的,不是仅仅为项目方服务,也要为投资人服务;不是只为国内企业吸引海外投资提供服务,也包括支持中国企业走出去并购海外项目。 
  第三,实现产权市场自身的健康发展,需要我们不断创新管理方法和完善自律机制。采用什么样的经营模式、怎样加强自律、如何建立起与政府相关部门之间顺畅的沟通渠道,都是产权交易机构需要研究解决的问题。 
  最后,任何一个市场形态都不可能孤立的存在和发展。产权市场不仅要适应不断变化的市场需求,还要适应国家多层次资本市场体系建设的需要,实现与中国经济、与资本市场其他形态的协调发展,这些都离不开创新的支持。 
  产权交易双方的多样性需求 
  产权市场服务的主要对象是产权交易的买卖双方,为卖方找买主,为买方找项目。体现在产权市场的创新产品设计上,就应当有针对性地满足产权交易双方的多样性需求。 
  从服务卖方来讲,产权市场可以根据卖方的需求,搭建专业的市场平台,如“金融资产超市”、“实物资产超市”、“矿业权超市”等,为卖方提供专业的资产处置服务。另外,在企业产股权转让过程中,产权市场可以根据卖方的需求,提供包括评估、审计、法律咨询等专业服务。 
  从服务买方来讲,买方有什么样的投资产品需求,产权市场就可以引入这个产品,或者专门设计相应的产品。如投资人有投资信托产品的需求,我们就可以在国家法律框架内,引入信托产品;广大中小投资者对小额黄金交易有需求,产权市场也可以考虑推出小额黄金报价业务。 
  完善多层次资本市场体系的需求 
  一个成熟的资本市场,应当能满足不同发展阶段、不同层次企业的融资需求。中国多层次资本市场体系建设面临的一个重大的挑战,就是结构不合理,高端资本市场平台相对发达、低端的资本市场平台明显不足。缺乏基础性的资本市场平台,不仅不能满足绝大多数中小企业的融资需求,更会因为缺乏一个向高端资本市场输送企业资源的基础平台,限制了高端资本市场的发展空间。对于中国的沪深股市来说,如果缺乏基础性资本市场平台的支撑,优质拟上市企业资源的不足终将成为一个瓶颈问题。 
  产权市场定位于中国多层次资本市场的基础性平台,就要努力成为向高端资本市场输送优质企业资源的基地,需要不断的创新。 
  2。 产权市场产品与服务创新的现状 
  重庆的涉诉经营性国有资产市场化处置 
  2005年,重庆市高级人民法院下发文件,指定民事涉诉财产处置进入重庆联合产权交易所公开交易。其间,由产权交易所统一发布拍卖公告,在拍卖完成后,由交易所出具产权交易情况证明。法院通过产权交易所这样一个市场化的平台完成涉诉财产的处置,相对于过去直接由法院和拍卖行打交道,是一个重大的制度革新。 
  法院作为司法公权力机关,通过产权交易所这样一个平台处置涉诉财产,产权交易所起到了防火墙和隔离带的作用,能够很好的遏制财产处置中的司法腐败现象。而产权交易所作为拥有全国资本资讯网络的交易平台,能够最快最好地实现涉诉财产的变价,从根本上维护债权债务人的利益,提升司法效率和法院的公信力。产权交易所作为专业化现代化并且独立性很强的交易平台,交易公开透明,能够有效避免当前涉诉财产处置中的不良现象,保障处置的规范性。   
  7创新发展:产权市场永恒的主题(7)   
  山东的信托受益权转让 
  信托受益权是基于信托法而设立的财产权利,从法律涵义而言,类似于项目公司股权;从操作层面来看,又象债权;因此,它是一个不同于股权、债权的产权品种。近几年来,山东省(鲁信)产权交易中心在信托产品转让业务上不断地做着探索,截止到目前已经做了八支信托计划,转让金额将近8个亿,受到广大投资者和信托公司的高度肯定。山东省的两家信托公司-山东省国际信托和英大信托,因为在山东省(鲁信)产权交易中心实现了信托受益权的转让,信托产品供不应求,取得了比较可观的经济效益。 
  信托受益权转让是产权市场的一个创新业务。信托管理办法把信托当事人分为委托人、受托人、受益人等三个层面,对委托人数量和委托金额有限制,对受益人则没有数量和金额限制,并鼓励信托受益权交易。产权市场有必要加强在这方面的创新实践,探索出一条服务信托受益权交易的有效形式。但同时还需要注意风险防范,重点是加强对法律法规的认真研究,回避法律风险,任何时侯,开展任何业务都不要与法律法规撞车。 
  北京和大连的金融资产交易 
  从1999年开始,大连产权交易所开始介入金融资产处置业务,经过几年的探索实践,形成了一定的优势。北交所于2003年探索性地启动了金融资产处置业务,与四大资产管理公司等机构联合搭建起“中国金融资产超市”,是一个专门为处置银行金融资产设立的“虚拟超市”。经过几年的市场化运作和探索,金融资产处置业务实现快速增长,截止到目前已累计挂牌项目568项,涉及资产2552亿元,其中2006年新增项目140项,涉及资产额1898亿元。全年成功处置项目21项(含资产包16个),处置资产246亿元,回收现金15亿元,取得了良好的社会效益和经济效益。 
  北京的知识产权交易与国家专利技术(北京)展示交易中心 
  产权市场是为各类产权有序流转提供服务的专业化市场平台。十六届三中全会做出的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中明确提出,“产权是所有制的核心和主要内容,包括物权、债权、股权和知识产权等各类财产权利”。积极开展知识产权交易业务,不仅是产权市场本应承担的历史使命,更是产权市场拓展业务领域、增强自身可持续发展能力的需要。 
  北交所于2006年3月27日成立了知识产权交易中心。中心根据“交易促进保护,流动促进增值”的理念,根据知识产权交易的特点,聚拢专业化中介服务机构并搭建起专业化的市场平台,重点推动专利技术、商标、文化创意产权和数字产权的高效流动重组。 
  2006年11月,经北京市知识产权局推荐,北交所在产权市场率先被列为国家知识产权局批准的“全国专利技术展示交易平台计划”首批试点机构,2006年12月8日,“国家专利技术(北京)展示交易中心”正式启动。 
  广州的企业托管 
  广州产权交易所在同行中首创了“企业脱钩—所有权托管—企业重组整治—转制出售”的交易模式,六年间先后托管了各种所有制企业250多户。他们在对不同企业的经营情况、资产结构、财务状况、产业政策、市场环境等进行综合分析及评价的情况下,设计了务实有效的重组、购并和转制方案,帮助这些企业进行关、停、并、转、破,使得90%的企业成功实现了各种形式的产权转让、改制、关闭撤销,且没有增加财政负担,也没有诱发社会不稳定因素。 
  截止2005年12月31日,累计承接各类产权交易委托项目1142宗,涉及企业资产总额1227亿元,通过交易所的发动,撮合成交率达90%,最终成交价比评估价平均高出30%以上,直接为国家和企业实现财富增值30多亿元。其中,广州标致汽车、亿安广场、从化高尔夫俱乐部、红日燃具、申昌电器、汽车豪华空调器、人民制革、新塘码头、顺大高速公路、开阳高速公路、广地花园等一批企业已成为资产重组的成功典范。   
  7创新发展:产权市场永恒的主题(8)   
  各地的非上市股权登记托管与转让我国现有非上市股份公司6万多家,有限公司60多万家,还有大量的成长型企业。这些企业面临的产权流转和融资问题,主板市场解决不了,中小企业板市场解决不了,代办系统也解决不了。 
  近几年来,全国部分产权交易机构在省市一级政府的指导下,对非上市公司进行登记托管,为股东提供开户、查询、挂失、冻结、质押、过户、代理分红派息、信息咨询等服务,有的省市还开展股权转让试点。这些做法,一是逐步清晰股权,二是为企业开展股权融资。这两条对地方经济发展,特别是中西部地区经济发展十分重要。目前,河南至少二十几家非上市股份公司已经在河南省产权交易中心挂了七八年了,比较规范,而且管理正规。上海也有,天津也有,而且都积累了丰富的经验。 
  此外,还有部分产权交易机构在矿业权交易、企业债交易、黄金交易、二手房交易等方面进行积极的探索创新,对于丰富产权市场交易品种起到了促进作用。 
  3。 产权市场产品与服务创新的原则满足多样化需求的原则在产权市场产品与服务创新方面,首先应当适应市场的需要,满足市场的多样化需求。目前产权市场的主要产品为企业的产股权,服务的主要对象为国有企业,这是产权市场的立足资本,但不是终极目标。十六届三中全会指出,产权包括股权、物权、债权和知识产权,在满足各类企业产股权转让的同时,我们还应当开发相应的新产品来满足越来越多的包括物权、债权、知识产权在内的其他各类衍生产权流动与转让的需求。另一方面,产权市场在服务国有企业改制重组的同时,也应当适应包括集体企业、民营企业、外资企业,甚至自然人的各类投融资需求,开发相应的创新产品及服务。 
  
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