婊跞肟馐笨獯媸课猀，在下一次存货运到的前一刻，上一次购入的存货已经消耗完毕，存货的库存数量为0，所以，在每一个进货周期内的平均存货量为Q/2；
（2） Kc表示的是单位存货的“年变动储存成本”，由于每批存货的实际储存时间为1/n年，所以，一个进货批次的全年变动储存成本＝Q/2×Kc×1/n，而不是您理解的Q/2×Kc；
（3） 由于全年共计进货n次，所以，全年总的变动储存成本＝一个进货批次的全年变动储存成本×进货次数＝Q/2×Kc×1/n×n＝Q/2×Kc；
举例说明如下：
假设每年购入4次，每次购入10000件（即Q＝10000件），年单位变动储存成本Kc为4元/件，则：
1月1日时存货数量为10000件，3月31日时存货数量为0件，整个季度的平均存货量为5000件，变动储存成本＝5000×4×3/12＝5000（元）
4月1日时存货数量为10000件，6月30日时存货数量为0件，整个季度的平均存货量为5000件，变动储存成本＝5000×4×3/12＝5000（元）
7月1日时存货数量为10000件，9月30日时存货数量为0件，整个季度的平均存货量为5000件，变动储存成本＝5000×4×3/12＝5000（元）
10月1日时存货数量为10000件，12月31日时存货数量为0件，整个季度的平均存货量为5000件，变动储存成本＝5000×4×3/12＝5000（元）
全年的总的变动储存成本＝5000＋5000＋5000＋5000
＝5000×4＝10000/2×4＝Q/2×Kc
4。【问题】我看到过这样一个说法“若存在数量折扣，存货购置成本属于相关成本，单价也影响经济订货批量。”我认为计算经济批量就不会存在数量折扣，单价是无关成本。我的理解对吗？
【解答】 您的理解不正确，注意：
（1）“经济订货批量”的含义是“存货总成本最低的订货批量”；
（2）在存在数量折扣时也存在“经济订货批量”，此时，应该通过比较各个订货批量的“购置成本、变动订货成本和变动储存成本之和”确定经济订货批量。
〔例题〕某企业甲材料的年需要量为4000千克，每千克标准价为20元。销售企业规定：客户每批购买量不足1000千克的，按照标准价格计算；每批购买量1000千克以上2000千克以下的，价格优惠2％；每批购买量2000千克以上的，价格优惠3％。已知每批进货费用60元，单位材料的年储存成本为3元。要求确定经济进货批量。
答案：
（1）按照经济进货批量基本模式确定的经济订货批量为：
Q＝（2×4000×60/3）开方＝400（千克）
每次进货400千克时：
购置成本＝存货年需要量×购进单价
＝4000×20＝80000（元）
变动订货成本＝4000/400×60＝600（元）
变动储存成本＝400/2×3＝600（元）
购置成本、变动订货成本和变动储存成本之和＝80000＋600＋600＝81200（元）
（2）每次进货1000千克时：
购置成本＝存货年需要量×购进单价
＝4000×20×（1－2％）＝78400（元）
变动订货成本＝4000/1000×60＝240（元）
变动储存成本＝1000/2×3＝1500（元）
购置成本、变动订货成本和变动储存成本之和＝78400＋240＋1500＝80140（元）
（2）每次进货2000千克时：
购置成本＝存货年需要量×购进单价
＝4000×20×（1－3％）＝77600（元）
变动订货成本＝4000/2000×60＝120（元）
变动储存成本＝2000/2×3＝3000（元）
购置成本、变动订货成本和变动储存成本之和＝77600＋120＋3000＝80720（元）
通过比较发现，此时，经济进货批量应该是每次进货为1000千克。
……
财务成本管理答疑解惑 筹资管理
10。【问题】如何理解：如果某企业需借入资金300000元，贷款银行要求将贷款数额的20％作为补偿性余额，则企业需向银行申请的贷款数额为375000元。
【解答】注意：300000元是实际可供使用的资金，因此，申请的贷款数额×（1－20％）＝300000， 即申请的贷款数额＝300000/（1…20％）=375000（元）
11。【问题】如何理解：某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万，年度内使用了60万（使用期平均4个月），假设利率为每年12％，年承诺费率为0。5％，则年终企业应支付的承诺费共为0。4万元？
【解答】企业应支付的承诺费=40×0。5％＋60×0。5％×（8/12）=0。4（万元）
注意：对于年度内使用了的60万（使用期平均4个月），也应该按照未使用的时间（8个月）计算支付承诺费。
12。【问题】如何理解：企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率为8％，银行需要的补偿性余额为贷款限额的10％，则该项贷款的实际利率为8％÷（1…8％…10％）？
【解答】贴现法付息和补偿性余额都会导致实际利率提高，显然，本题中如果申请贷款100万元，则实际可使用的贷款为：100…100×8％…100×10％＝100×（1…8％…10％），因此实际利率为：100×8％÷＇100×（1…8％…10％）＇＝8％÷（1…8％…10％）。
13。【问题】如何理解：与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高。
【解答】利用债券筹资有还本付息的义务，而普通股筹资没有还本付息的义务，所以债券筹资的筹资风险高。但债券利息在税前支付，可以抵税，且债券发行费用较低，所以债券筹资的资金成本低。
14。【问题】一企业发行面值为1000元，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，票面利率为12％的债券，因市场利率变化，企业决定以1150元的价格售出，试确定当时的市场利率为多少？
【解答】本题中的债券发行价格为：1000×（P/S，i，5）＋1000×12％×（P/A，i，5），
分别对“i”取不同的数值，查阅复利现值和年金现值系数表，计算各自的发行价格，通过计算可知，
当i＝9％时，债券发行价格为1116。66元；
当i=8％时，债券发行价格为1159。72元；
采用“内插法”可知所求的市场利率为：
8％＋（1159。72－1150）÷（1159。72－1116。66）×（9％－8％）＝8。23％
由于该题是溢价发行，并且是分期付息，到期一次还本。所以，市场利率一定低于票面利率，也就是说，最终的计算结果一定小于12％，所以，在试算时只需用12％以下的数字试验即可。
财务成本管理答疑解惑 股利分配
1。【问题】教材中的发放股票股利后的每股市价的公式 M/（1＋Ds） 是如何推导的？
【解答】这里隐含一个假设，即发放股票股利不会影响股票的总价值，用公式表示为：
发放前的股数×发放前的每股市价
＝发放后的股数×发放后的每股市价
＝发放前的股数×（1＋股票股利发放率）×发放后的每股市价
所以，发放后的每股市价
＝发放前的股数×发放前的每股市价/＇发放前的股数×（1＋股票股利发放率）＇
＝发放前的每股市价/（1＋股票股利发放率）
＝M/（1＋Ds）
2。【问题】教材中讲述“计提法定盈余公积金”时，有这样一句话“这种补亏是按账面数字进行的，与所得税法的亏损后转无关”请老师具体解释一下。
【解答】举例说明如下：
（1）假设某企业本年初的累计亏损为100万元，其中有20万元是近五年内发生的亏损，而另外的80万元是五年前的亏损，则“期初未分配利润”的账面余额为100万元（在借方）；假设本年的净利润为300万元，则应该按照（300－100）＝200（万元）（即结转“本年利润”之后的“未分配利润”账户的账面余额）作为盈余公积的计提基数；
（2）“所得税法的亏损后转”指的是“本年发生的亏损，可以在五年之内用税前利润弥补，减少所得税。如果本年发生的亏损在五年内没有完全被弥补，则剩余的部分只能用五年以后的净利润弥补。”本题中如果按照“所得税法的亏损后转”计算，则只能用本年的净利润弥补五年前的80万元亏损， 而不能用本年的净利润弥补近五年内发生的20万元亏损。
财务成本管理答疑解惑资本成本和资本结构
10。【问题】在教材的每股收益分析图中，为什么债券筹资方式的斜率大于股票筹资方式？为什么当每股收益为0时，债券筹资方式的销售额大于股票筹资方式的销售额？
【解答】
（1）根据每股收益分析图可以看出，两条直线的斜率代表的是每股收益随着销售额变动的比率，即销售额变化一个单位而引起的每股收益的变化值；因为债券筹资后的普通股股数小于发行普通股筹资后的普通股股数，也就是说两种方式的每股收益的计算公式中的分母不相等，所以，两种方式的每股收益随着销售额变动的比率不等，即直线的斜率不等，且债券筹资方式的斜率大于股票筹资方式的斜率。
（2）在教材的例题中，
债券筹资方式的每股收益＝（0。4S－240）×（1－33％）÷10
当每股收益等于0时，债券筹资方式的销售额＝240/0。4＝600（万元）
股票筹资方式的每股收益＝（0。4S－204）×（1－33％）÷16
当每股收益等于0时，股票筹资方式的销售额＝204/0。4＝510（万元）
所以，当每股收益为0时， 债券筹资方式的销售额大于股票筹资方式的销售额。
11。【问题】某公司拥有资产总额为4，000元，自有资金与债务资金的比例6：4，债务资金中有60％是通过发行债券取得的，债券的利息费用是公司全年利息费用的70％。在1999年的销售收入为2，000万元，净利润为140万元，公司所得税率为30％。企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数均为2。请计算：
（1）该公司的全年利息费用I；
（2）公司的全年固定成本总额A；
（3）边际贡献M。
答案： I＝（2－1）×140/（1－30％）＝200
A＝（2－1）×＇140/（1－30％）＋200＇＝400
M＝140/（1－30％）＋200＋400＝800
我看不懂答案，请老师讲解一下。
【解答】
（1）这里是省略了计算过程，现计算如下：
税前利润=M－A－I＝EBIT－I＝140/（1－30％）＝200
而根据：财务杠杆＝EBIT/（EBIT－I）＝（200＋I）/200＝（1＋I/200）＝2
得到： I＝（2－1）×200＝（2－1）×140/（1－30％）
另外，完全可以根据EBIT/（EBIT－I）＝EB