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1949年，最高价48美元。1949年．最低价38美元，仍处于1948年的价位之上。只要这只股票可以站在38美元之上，就仍处在攀升状态，因为公司的盈利状况很好。
买入一只股票而做空另一只
我在“股票市场中的相反倾向” 一节中已经说过，一些股票在上涨，并创出新高、而同时另一些股票却在下跌，并创出新低。许多时候，你可以在高位卖出一只股票，并在低位买进另一只股票，而这些股票的价格会走到一起，这样你就可以两头赚钱。
美国无线电和百事可乐
1947年8月．百事可乐（Pepsi Cola）卖34？美元一股。它曾经到过40美元，然后高点不断下移，根据所有的规则，它的趋势已经向下。假定你以32美元的价格卖空了100股百事可乐。而同时，美国无线电（Radio）是8美元一股，表明它在低价区获得了良好的支撑。你以8美元的价格买进100股美国无线电，并在7美元处设下止蚀单。在对百事可乐的卖空中，你可以将止蚀单设在35美元，如果二个止蚀单都成交，那么加上佣金，你的总损失是400美元。但它们没有成交。百事可乐继续下跌，而美国无线电继续上涨。
1947年，美国无线电的最低价是7？美元。运用我的100％上涨规则，我们将看到美国无线电在15美元处做头。1948年6月，美国无线电到达15美元，但由于抛压沉重，未能突破这个阻力位。但你有得是时间在15美元附近了结。
1948年，万事可乐的价格跌到了20美元以下，也就是从前一个最高价40？美元下跌50％。既然百事可乐已经跌破了这个重要的支撑位，你可以继续放空，并将止蚀单的委托价减至21美元。1948年12月，百事可乐的最低价是7？美元，跌到了它在1939年获得支撑的低价区。这已经到了在8美元回补百事可乐空头仓位的时候。这将使你在百事可乐上获利24个点，并在无线电上获利大约7个点。百事可乐没有跌到7美元，而是反弹至12美元。你本可以买入百事可乐，并在7美元处设置止蚀单，而且这个止蚀单不会成交。
什么时候买入美国无线电
看看近几年走势图上的最高点和最低点。1945年，美国无线电的最高价是19。5/8美元；1947年；它的最低价是7。1/2美元。1948年；最高价是15美元。7。1/2美元和15美元间50％的点位或一半是11。1/4美元。上一个极限最高价是19。5/8美元，从这个高点下跌50％是每股9。81美元；或接近10美元。1949年6月14日，美国无线电跌到至9。3/4美元，而到了 6月29日仍是卖9。5/8美元的低价，这就给了你一个机会买进你本想在每股10美元建仓的股票。你可以将止蚀单设在8。1/2美元。其次你要知道是：它什么时候会表现出强劲的上升趋势。当它穿过11。1/4美元，并收在这个价值之上时，它就可以继续走高。下一个目标位是1949年的最高点15美元，和1945年的最高点19。5/8美元。（见附图：美国无线电公司季线图）如果美国无线电突破20美元，那么它就处于极强势，并会创出非常高的价格。我相信美国无线电的未来；它的前程似锦，而见可能成为未来真正的领涨股。
第四章 最高价和最低价的百分比
我最伟大的发现之一是如何计算平均指数和个股的最高价和最低价的百分比。极限最高价位和最低价依的百分比可以指出未来的阻力位。
每个最低价和某个未来的最高价之间存在着一种关系，而且最低价的百分比可以指出在什么价位会出现下一个最高价。在这个价位，你可以冒很小的风险卖出股票的多头仓位并做空。
极限最高价或任何小头部（Minor Top）都与未来的底部或最低价位有关。最高价的百分比告诉我们将来在哪里会出现最低价，并给出—些你可以冒很小的风险买入股票的阻力位 最重要的阻力位是任何最高价或最低价的50％。其次是平均指数或个股最低价的100％。你还应当使用200％、300％、400％、500％、600％或更高的百分比．这取决于从最高价或最低价开始的价格和时间周期。第三个重要的阻力位是最高价和最低价的25％。第四个重要的阻力值是极限最低价和极限最高价的12。1/2％。第五个重要的阻力位是极限最高价的6。1/4％，但这仅在平均指数或个股在非常高的价位交易时使用。
第六个重要的阻力脸是33。1/3％和66。2/3％。从这些百分比计算出的阻力位应首先在25％和50％之后考虑。
为了知道那些重要的阻力位在仆么地方，你应该有平均指数或你正在交易的个股的百分比表。
1896年8月9日，12种工业股平均指数的最低点是28．50点。这是一个极限最低价，因此基于这个价格的百分比非常重要。
1932年7月8日．30种工业股平均指数的最低点是40。56点。基于这个价格的百分比如下：
最高价的百分比如下：
我们还可以计算出从这些阻力位开始的其他百分比。
在50％以下价位交易的股票
当一个股票跌破了极限最高价和极限最低价间的50％或一半的位置，就非常重要了。如果它没有在这个位置获得支撑并站稳，那么就说明它的走势很弱，而且会跌到极限最高价和极限最低价间的75％或更低的位置。
最高价的50％是个更重要的位置。如果一个股票跌破这个位置，就说明它的走势很弱，因为如果它要获得支撑并上涨，那么它就会在从最高点下跌50％的时候企稳。不要买那些跌破这个位置的股票，直到你根据所有的规则看到止跌的迹象。
市场活动证实了这些规则
在计算完极限最高价和极限最低价的各种百分比后，我们有必要计算—下极限最高价和极限最低价间的50％或中点的价格。
例如：
1896年的最低点28。50点到1919年的最高点119。62点的中点是74。06点。1896年的最低点28。50点至1929年的极限最高点380。10点的50％或中点是207。28点。1921年的最低从64点至386点的50％或中点是225。00点。1930年的最高点296。25点至64点的50％或中点是180。12点。28。50点至296。25点的50％或中点是162。37点。1937年的最高点195。50点至28。50点的50％或中点是112点。1937年的最高点195。50点至1938年的最低点97。50点的50％或中点是146。50点。1932年的最低点40。56点至1946年的最高点213。36点的中点是126。96点。1942年的最低点92．69点至1946年的最高点213。36点的50％或中点是153。02点。
在完成所有这些阻力位的数据之后，我们可以开始验证它们对估计顶部和底部的作用。至1919年，道琼斯30种工业股平均指数的极限最高价是119。62点。1921年后，指数从最低点64点开始上涨，我们发现从64点上涨87。5％是120。00点；这说明过去的顶部；以及这个阻力位非常重要。当指数穿越这个极限位置，我们就得在64点的百分比表中查找，看看还有那些阻力位可能成为顶部。我们发现指数上涨500％是384点。1929年9月3日，平均指数创下386。10点的最高点。粗略地看一下最低点28。50点的百分比表；我们可以注意到指数上涨1250％时是384。75点。在下面计算过去的最高点119。62点的重要百分比时，我们发现从119。62点上涨225％是388。50点，这表明指数在384。00点、384。75点和388。50点有三个阻力位。平均指数曾创出386。10点的极限最高价、但最高收盘价是381。10点。3日图和9点转向图都说明市场在这些重要的阻力位形成头部。
在指数到达极限最高点以后，下一个任务是计算何处将是重要的阻力位和买点。规则3表明最高价的50％是重中之重。386。10点的50％说明193。00点是一个支撑位和买点。指数从1929年9月的最高点开始了历史上最快速的下跌，至11月13日到达最低点195。35点，正好在前面计算出的阻力位上方的2。05点处获得支撑，并在此形成买点。出于市场没有正好跌到50％的位置；所以它仍处于强势。接着，我们再次运用同样的规则在最低点195。35点上加上50％，就得到293。02点．这可能是个反弹的目标位和卖点。
1930年4月16日．最高点297。25点，仅比这个重要的阻力位高出3点，但市场没有穿越5点以上，因为规则2说明市场必须在阻力位之上5点，或在一个老的底部或阻力位之下5点，才能算是有确切的转势迹象。
根据3日图和9点转向图，在这个头部形成，而且趋势转而向下之后，我们接着要计算出最低点195。35点和最高点297。25点间的50％或中点的位置。结果是246。30点。如果市场突破这个位置；就可能跌得更低．你可以注意到上一次反弹在1930年9月10日创出最高点247。21点，刚好在这个50％的位置之上。后来，11月13日的最低点195。35点也失守了，而且指数还跌穿了193点，也就是386。10点的50％，这说明市场处于弱势，还会继续走低。市场持续下跌，间或有一些正常的反弹，指数最终在1932年7月8日到达40。56点的极限最低点。如果我们将386。10点减去87。05％．就得到了48。26点。如果我们看—下从极限最低点28。50点开始涨起的百分比表，就会发现上涨50％时的42。75点是一个阻力位。如果我们将1921年的最低点64。00点减去37。05％．就会发现40。00点足一个支撑位。回顾1897年4月8日的最高点40。37点，在3日图上指数在1897年6月4日突破该点，这使大势反转向上，平均指数直至在1932年7月8日的40。56点筑底以前，从未跌到达这个位置。
从40。56的极限最低点开始，我们要计算出哪里是第一阻力位。我们在该点加上100％；就得到了81。12点。
1932年9月8日，平均指数反弹至81。50点、正好在这个重要的50％的位置上做头。
1933年2月27日，最低点49。68点。这是次级下跌的最低点。你可以在百分比表中注意到，从40。56点上涨25％是50。70点，这是一个非常重要的支撑位，平均指数正好在这个
位置下方1点处筑底。随员，市场重新恢复上扬。
1933年7月18日，最高点110。53点。为什么平均指数会在这个位置做头？从40。56点上涨175％是111。54点，这是个重要的阻力位，再者从最低点64。00点上涨75％是112。00点，这也说明它是个重要的阻力位和卖点，因为此处卖压沉重，而且时间周期也表明市场将见顶回调，因为此时与1932年7月的最低点相隔—午。
我们可以将同样的规则应用在最高点110。53点上，将这个最高点减去25％，就得到了82。90点这个支撑位和买点。见顶后的三天是历史上市场下跌最迅速的时期之一，平均指数在7月21日创下最低点84。45点，正好在这个重要的支撑位之上。接着，一波反弹开始了，如果你在这个时候买了股票，就可以在平均指数反弹至107。00点时出货。
1933年10月21日，极限最低点82。20点，比支撑位82。90点低近1点。直至1949年6月30日我写到这里时，这是平均指数最后一次出现在这佯低的位置上。将82。20点加上100％，就得到了164。40点这个重要的阻力位。
1934年7月26日，最低点84。58点。市场第三次运行到这个低位附近，这意味着一轮大牛市即将开始，因为指数收在了从�