会陷入困境呢？凯勒说：“它忽视了它现有的坚实地位。它决定必须猎取一头‘大象’。看来它不甘心在它居住的城镇碰运气，而是决定去赌城拉斯维加斯大显身手。它处处碰壁。”当然，在七十年代两次石油冲击之后的狂热气氛下，任何一家大石油公司都会发生这种情况。不过，海湾石油公司付出的代价最高。 股东的价值
皮肯斯没有因此而善罢甘休。他迅猛开火，想通过开价收买菲利普斯石油公司和联合石油公司。前一家公司在俄克拉何马州的巴特尔斯维尔；后一家公司在洛杉矾。在争夺菲利普斯石油公司方面，他的竞争对手是华尔街的一名咄咄逼人的金融家卡尔。埃卡恩，后者已经猎取了美国环球航空公司。然而，上述两家石油公司通过法院和承担大量债务，成功地避开了被兼并。这就使这两家公司可以比受到兼并挑战前高得多的价格买回股票，从而使股东得到的钱增加。不过，在这两件事情中，梅萨石油公司都获得了大利。但是，“股东的价值”的喧闹声似乎正在失去其受人欢迎的色彩。联合石油公司＿整无损地摆脱了被兼并的威胁之后，该公司董事长弗雷德。哈特利接到西方石油公司阿曼德。哈默打来的电话，哈默说哈特利的勇气值得获得诺贝尔奖金。另一家一体化的大石油公司大西洋富田公司认为，对皮肯斯之流的人来说，在八十年代中期金融环境中的状况大概也太脆弱。罗伯特。安德森说：“除非我们股份的价值提高到比较接近我们公司的价值。否则，我们都是无力还击，无法逃避而只得成为坐以待毙的活靶子。”因此，大西洋富田公司通过高价回收自己的股票，实行了～种自我收买，同时大力加强本公司的活动和雇用状况。
在以后几年内，甚至石油业的巨头也继续通过合并和收买而进行改组。皇家荷兰／壳牌石油公司付出五十七亿美元，取得过去不属于它的美国壳牌石油公司31％的股份。对于海牙和伦敦两地的皇家荷兰／壳牌石油公司的高级经理来说，这一次收买看来是他们可以利用的所有的投资机会中最好的一次。英国石油公司同约翰。D。洛克菲勒最初创办的俄亥俄标准石油公司——美国标准石油托拉斯的基础——进行合伙，以保证阿拉斯加石油在美国有其下游方面的出路。作为阿拉斯加交易的一部分，英国石油公司持有俄亥俄标准石油公司53％的股份，而后者则成了英国石油公司在美国的左右手。不过，包括马克卢克的完全失败在内，俄亥俄标准石油公司的石油勘探计划既花了大量的钱，勘探结果又凄凄凉凉。由于幻想破灭，英国石油公司付出七十六亿美元给俄亥俄标准石油公司其余的股东，从而完全拥有了后一家公司，并对大量现金从阿拉斯加流出进行直接控制。
至少在九十年代初以前，有一家石油公司远离合并和收买的角逐场所。它就是埃克森公司。它有过可怜的有关收买的记录，被这种记录螫得很痛；美国《幸福》杂志曾刊载过七十年代五次最差的收买，其中两次属于埃克森公司。它在两年内在科罗拉多州页岩油项目上花了并损失了十亿美元。这是严重的。埃克森公司得出结论：在勘探、兼并或开辟新业务方面怎样使所有的资金得到恰当的使用，它还没有办法。此外，该公司的高级管理部门还认为，从一种政治上的判断以及几乎从一种信仰的对象来考虑，它不能接管别的大石油公司。用董事长克利夫顿。加文的话来说，埃克森公司患了“一种收买恐惧症”。
这一切使该公司的选择大为减少。加文解释道：“我们拥有巨额的现金进出量，但没有那么多的好的投资去向。”宁可把该公司不能有效地使用的钱取回来，还给股东，让他们花钱去做他们想做的事。从1983年到1990年年中，埃克森公司通过买回股票，总共花了一百六十亿美元，保证股东持有的股票的价格提高，得到良好的投资收益，并保证在这个过程中，布恩。皮肯斯或其它任何人都不会诉说什么埃克森公司的股东得到的待遇是不公平的。一百六十亿美元的金额远远超过了得克萨斯石油公司付给格蒂石油公司的金额，甚至也超过了加利福尼亚标准石油公司购买海湾石油公司的金额。埃克森公司也花了大量的钱用于收买，一年大概是十亿美元，但它感兴趣的是特定的财产而不是整个公司，并且这项工作是悄悄地干的，它可能不让见报。埃克森公司还削减了40％的雇员。其结果，按照石油储量和收入来衡量，无论是绝对数或相对数，它同历史上的竞争者和主要的对手皇家荷兰／壳牌石油公司相比，都成了一家规模较小的公司。马库斯。塞缪尔和亨利。德特丁大概会因此而自豪吧！
石油业的改组意味着石油业总的规模在缩小，合并在增多。刚开始工作的地质工作者在被雇用时不再有五万美元的年薪。确实，他们有根本不被雇用的情况。其余的地质工作者，即使处在其一生的顶峰时期，也会突然发现自己要被迫提前退休。损失最大的是那些失去职业的人。加利福尼亚标准石油公司收买海湾石油公司后，一名失去职业的经理人员说：“我认为自己正在为一个大的社会机构工作。我并不认为自己付出了一生中的二十五年以及我一家的全部代价，只是为了几张钞票。”石油业改组的大得益者是股东。重大的合并和收买，企业结构的调整以及公司买回股票，等等，所有这一切使得一万多亿美元落入了法人投资者和个人投资者、年金组织、市场套利者以及其他，些人的袋中。股东们终于获胜。
当管理人员又是股东时，他也获益。海湾石油公司董事长吉米。李失掉了他的职务，但在股票购买权上获益约一千一百万美元。然而，没有人超过布恩。皮肯斯。1985年，梅萨石油公司董事会在阿马里洛开会，以感激的心情投票通过奖给皮肯斯总值一千八百六十万美元的延期付息债券，以酬谢他收买海湾公司的一套做法，使梅萨石油公司赚了三亿美元。皮肯斯成了那一年美国收入最高的公司经理。 新的安全观
1985年5 月，西方七大国首脑举行一年一度的经济最高级会议。这次会议在波恩举行。议题是自由市场政策，取消管制，私有化。罗纳德。里根作出了美国将出现一个“新的黎明”的承诺，不久前以压倒的优势再次当选为美国总统。里根政府已经看到作为七十年代特征的、在相当程度上由石油危机直接或间接引起的失败主义和悲观主义正在消失。美国现在不是在患通货膨胀和经济衰退的病，而是正处在经济蓬勃繁荣和市场看旺。玛格丽特。撒切尔很好地从事重建英国社会；商业，艰苦工作以及早餐会谈已成为撒切尔英国的实在价值。甚至弗朗索瓦。密特朗，这位
法国总统、社会党人和世界政治中最特殊的幸存者也抛弃了国有化和法国古典的国家主义，而转向自由市场。西方世界进入了经济相对有力增长的第三年。但这次经济复苏根本不同于战后过去几次的经济增长时期。这次复苏没有石油需求的增长来帮助推动。工业国家的经济很快适应了石油高价，而且石油的使用量比较稳定。
八十年代初，西欧国家计划大幅度增加购买苏联天然气的数量，从而引起了西方国家间的不和与争斗。这是过去几年内西方国家领导人不得不对付的唯一的能源问题。欧洲人希望使用苏联天然气作为他们的能源分散化战略的一部分F 减少对石油的依赖。他们还希望刺激机器制造业和钢铁工业，增加就业人数。里根政府则反对这项计划，原因是他们担心，扩大这项进口会给苏联人以影响欧洲的政治手段，他们不希望看到俄国人增加其硬通货收入，借以加强苏联经济和军事机器。随着争论的加剧华盛顿禁止用于开采天然气工程项目的美国设备出口，接着谋求禁止含有美国技术的欧洲国家生产的这类设备出口。
如此运用治外法权是可以争辩的。它激起了大吵大闹。结果是美欧之间爆发了1973年十月中东战争和石油禁运以来最严重的一次冲突。两种不同的安全观点进行了生死搏斗。欧洲人强调就业和国内经济稳定，与此不同，美国人的重点是对付苏联的军事威胁。美国人的禁止出口，威胁了欧洲一些工业中的就业。它给英国机器制造业大企业约翰。布朗公司以严重的打击，以致玛格丽特。撒切尔亲自打电话跟里根谈这件事。她坚定地说：“罗恩！约翰。布朗快垮台了。”而且，为了推行她的观点，当约翰。布朗公司公开违抗美国的禁运，开始为天然气交易出口一些设备时，撒切尔乘飞机，亲自到苏格兰该企业去表态。
双方在发出不少怒气冲冲的声明和谴责后，终于达成了妥协。欧洲把进口苏联天然气的数量限制在最多不超过天然气消费总量的30％，并鼓励开发挪威巨大的特罗尔油气田，作为北大西洋公约组织内一个可靠的替代性的天然气来源。天然气输送管之争随之结束，以后，能源安全的问题可能会被西方国家领导人搁置起来。
因此，1985年波恩经济最高级会议的议题表明，世界已经发生了多么大的变化；西方发达国家关心的主要问题是工业国家间的贸易关系——保护主义问题，美元问题，对付日本经济挑战的问题。这些都是西方发达国家之间的问题。而石油与能源这个突出的“南一北”问题根本排不到会议桌上。现在的石油和能源，如同六十年代那样，丰富够用，因此，不会构成对经济增长的约束。石油供应再次可靠。全世界超过需求的剩余的石油生产能力每天达一千万桶，相当于全世界石油日消费量的20％。此外，美国、德国和日本正在把大量石油投入它们的石油战略储备。七十年代所没有的“安全系数”正在恢复。
与此同时，在中东，伊朗和伊拉克在继续冲突中正在突破想象中的一切“禁忌”。它们不仅互相攻击对方的城市，而且还彼此进攻对方的炼油厂、油田、油船以及挂其他国家旗帜的油船。过去，炸毁一艘油船足以导致油价猛涨。可是现在，如果一艘油船被击中，现货市场和期货市场上的油价可能会像容易上涨那样，容易下降。总之，西方国家领导人不再需要把能源问题列入他们作为七国首脑能随时着重讨论的为数有限的几个大议题之内。过去，在七国首脑会议上，石油往往是主要的问题和最令人感到棘手的问题。但现在，1985年，七国首脑发表的一份会议公报中没有讲到石油和能源，只字未提。自从十年前七国首脑会议召开以来，这还是第一次。
这种略而不谈的本身就是一种强有力的表示，表明自从七十年代发生了同石油有关的经济和政治特大变动以来，世界经济已调整，使自己与之相应已经达到了何等程度。现在，石油看来不需要有任何特殊的关心；它确确实实完全是又一种商品。曾使六十年代经济蓬勃增长的均衡的一半因素——可靠的石油供应——似乎正在回到原状。然而，均衡方程式的另一半已不存在。石油仍然不便宜，还没有便宜。
36、大出汗：油价会下跌到何等地步？
八十年代中期石油价格的稳定摇摇欲坠。对此有利害得失者极其广泛，以至于众目瞪陵，