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在马哈迪医生投下重磅的攻击之前，其他受害的国家如泰国也曾几次指认索罗斯是这次投机活动的罪魁祸首。虽然索罗斯矢口否认有这回事，甚至美国政府也替他辩护，他这么成为千夫所指，要说完全和这类活动毫无干涉，似乎是跳进黄河也洗不清。尤其是他在过去已有前科，在1992年的英镑事件和1994年的墨西哥货币危机中，他都插有一手。
索罗斯这么一挨骂，在本地区的名气骤然大起来了。我说是本地区，那是因为他在西方世界本来就是来头不小的人物，只是因为他这次〃眷顾〃到本地区来，才格外引起我们的注意。特别是马哈迪医生提到他既要维护人权，又破坏其他国家经济，更令人对他的双重面目感到兴趣。 其实，只要开启网际网络，就可找到许多有关索罗斯的资料。我这里先抄出一段有关他的生平，〃索罗斯在1930年出生于匈牙利的布达佩斯，1947年移居英国，并在伦敦经济学院毕业。1956年，他到美国。自此通过他自己设立和管理的国际投资基金累积大量的财富〃。后面的一部分则叙述这个有犹太血统的金融家在求学期间深受哲学家卡尔．波珀的影响。因此在发了财之后也变成了慈善家，鼓吹〃开放社会〃的思想。先后在三十几个前共产国家和一些发展中国家设立基金。为了推展〃开放社会〃运动，这些基金每年拨出三、四亿美元在教育、文化和社会方面从事改革工作。 对于什么是〃开放社会〃，索罗斯这么说：〃开放社会〃是指没有人能够垄断事实，人人都可有不同见解和利益，因此需要有某些机构出来保障人人和平生活在一起的权利。如果细读这段文字，我们也可看出，索罗斯的所谓〃开放社会〃，事实上是和西方国家所鼓吹的人权异曲同工的。因此，在索罗斯的言谈中，人权是个常见的词汇，也因为这样，索罗斯今年1月间在布达佩斯的一次演讲中，强烈批评缅甸的军人执政团是残暴的独裁者，呼吁西方国家停止到缅甸投资，呼吁游客不要到缅甸去旅游。像这类社会活动，索罗斯是大张旗鼓的干，发布的资料有如汗牛充栋。可是，这些是在他腰缠万贯之后才兴起的雅兴。他的真正事业是搞投资和投机买卖，他旗下的匡特姆（Quantum）基金拥有120亿美元的资金，在世界各地进行投资交易，在过去二十多年来，表现还是同业中的佼佼者。凡是投资基金，它们的投资活动其实和投机只是一线之隔。长期把钱投在某一个地方，可说是投资；投资变成短线时，就是投机，特别是在货币市场上，两军对垒时，都是速战速决，更说不上什么投资了。这些年来，由于索罗斯已到富可敌国的地步，许多国家的中央银行一听到他的名字都无不特别打起精神来。索罗斯出道很早，不过，他的名字之所以响亮，则拜赐1992年和英格兰银行的一役。当时，在不足几天的时光里，英镑在他的强力出击下连连败退，一举给他带来10亿美元的盈利。过后，在墨西哥货币危机，还有这次东南亚的货币危机事件中（特别是在泰国先掀起第一波时），都有索罗斯的影子在里头。当然，不像他的慈善事业那样可到处吹嘘，资料唾手可得，索罗斯的买卖是在极其隐秘的情况下进行。这倒不是说他的勾当是非法的事实上，那是绝对合法的。可是，鉴于商业理由，却非要保密不可。所以，人们不仅不容易找到匡特姆基金的资料和动向，如果它在市场上有什么动静，也是等到真相大白时才让人恍然大悟。 从最近几年历次发生的货币危机来看，这种投机活动所造成的伤害是很大的。以马来西亚来说，中央银行耗用了几十亿的储备，还只能使马币苦苦守在低水平。在一个星期间就跌了5％。而国内的利率却上升到双位数的水平。单是看这几个数字，就可看出大马为这场货币战所付出的代价有多大。简单的说，投机者是乘人之危下手的，就像是病菌在人体虚弱时侵入体内一样。由此也可看出，马哈迪所说的是发自受害国的心声，索罗斯该不该骂，答案昭然若揭。 当然，如果索罗斯不认帐，而且又无从证明是他干的，那就有骂错人的危险。同时，骂跑了一个索罗斯，还有许许多多小索罗斯。骂了他们或者能解气，但却无济于事，骂了之后不会吓退他们。少了一个索罗斯，只要有机可趁，其他的小索罗斯还是会出现的，也不能保证事件不会重演。 实际上，除了抨击投机活动外，这次备受货币投机风暴打击的国家不妨也进行反思。这其中一个最重要的问题，是如何从根本的因素消除投机者进袭的条件，不给投机者有见缝插针的机会。对此，不言而喻的，答案就是要搞好经济，而且不只是要求经济有发展，还要使它保持稳健的发展。大凡在自由经济国家里，经济和财务上一有漏洞出现，必然会给对方下手的机会。相反的，如果经济基础稳固，储备和盈余足够，金融体系健全，就像城池固若金汤，敌人见了往往也会知难而退。
可是，在理论上，每个国家都希望把经济搞好，只是客观事实未必能按主观的愿望发展。有时，外围的因素也影响到本国的经济。那么，在经济表现不如意时，不可避免的就会出现风雨交加的局面。面对这种可能性，当中央银行的自保能力削弱时，形势就很险恶。目前，各国除了自己奋力作战，或接受货币贬值的事实外，似乎还没有什么良方。在过去，当防卫安全有问题时，有些国家采取了集体防卫的方式；可是，在金融事业上，各国却找不到一条共同御敌之道。在此之前，东南亚国家已有墨西哥的前车之鉴，互相之间签署了联防协约，可惜的是，这类协约禁不住投机风浪的冲击而失败。8月中，亚太区11个国家的中央银行行长在上海举行会议。会后虽然没有透露对这次金融风暴的应对办法，但从与会者会前会后的言论看来，显然的这个课题受到了高度的关注。另外一合作的渠道 则是国际货币基金会在今年初所安排的协议。由25个国家476亿美元，成为应付货币危机的备用贷款，可是，这项计划主要是用在善后，而在危机发生时却无法产生急救的作用。不过，从这种种措施来看，经过这次东南亚所发生的事件后，国际上对集体应付货币危机的认识也更深。人们也看出，今后的金融市场会趋于集体防卫的概，目前所进行的种种安排也正是将来一整套救市的雏型计划。
□ 作者：李罗力
1992年欧洲货币危机
欧洲货币体系的建立及其矛盾 欧洲货币体系于1978年12月5日欧洲理事会决定创建，1979年3月13日正式成立，其实质是一个固定的可调整的汇率制度。它的运行机制有二个基本要素：一是货币蓝子——欧洲货币单位（ECU）；二是格子体系——汇率制度。欧洲货币单位是当时欧共体12个成员国货币共同组成的一篮子货币，各成员国货币在其中所占的比重大小是由他们各自的经济实力决定的。欧洲货币体系的汇率制度以欧洲货币单位为中心，让成员国的货币与欧洲货币单位挂钩，然后再通过欧洲货币单位使成员国的货币确定双边固定汇率。这种汇率制度被称之为格子体系，或平价网。
欧洲货币单位确定的本身就孕育着一定的矛盾。欧共体成员国的实力不是固定不变的，一旦变化到一定程度，就要求对各成员国货币的权数进行调整。虽规定每隔五年权数变动一次，但若未能及时发现实力的变化或者发现了未能及时发现实力的变化或者发现了未能及时调整，通过市场自发地进行调整就会使欧洲货币体系爆发危机。1992年9月中旬在欧洲货币市场上发生的一场自二战后最严重的货币危机，其根本原因就是德国实力的增强打破了欧共体内部力量的均衡。当时德国经济实力因东西德统一而大大增强，尽管德国马克在欧洲货币单位中用马克表示的份额不交，但由于马克对美元汇率升高，马克在欧洲货币单位中的相对份额也不断提高。因为欧洲货币单位是欧共体成员国商品劳务交往和资本流动的记帐单位，马克价值的变化或者说德国货币政策不仅能左右德国的宏观经济，而且对欧共体其它成员的宏观经济也会产生更大的影响。而英国和意大利经济则一直不景气，增长缓慢，失业增加，他们需要实行低利率政策，以降低企业借款成本，让企业增加投资，扩大就业，增加产量，并刺激居民消费以振作经济。但当时德国在东西德统一后，财政上出现了巨额赤字，政府担心由此引发通货膨胀，引起习惯于低通膨胀的德国人不满，爆发政治和社会问题。因此，通货膨胀率仅为3。5％的德国非但拒绝上次七国首脑会议要求其降息的要求，反而在92年7月把贴现率升为8。75％。这样，过高的德国利息率引起了外汇市场出现抛售英镑、里拉而抢购马克的风潮，致使里拉和英镑汇率大跌，这是92年欧洲货币危机的直接原因。
对德国昨率提高首先作出反应的是北欧的芬兰。芬兰马克与德国马克自动挂钩，德国提高利率后，芬兰人纷纷把芬兰马克换成德国马克，到九月芬兰马克对德国马克的汇率持续下跌。芬兰央行为维持比价不得不抛售德国马克购买芬兰马克，但芬兰马克仍不泻不，芬兰央行的德国马克有限，在9月8日芬兰政府突然宣布芬兰马克德国马克脱钩，自由浮动。
芬兰马克与德国马克的脱钩成为这场货币危机的导火索
当时英法政府就深感问题的严重性而向德政府建议降低利率，但德国认为芬兰马克脱钩微不足道，拒绝了英法政府的建议，德国央行行长施莱辛格在9月11日公开宣布，德国绝不会降低利率。货币市场的投机者获得这个消息后就把投机的目标肆无忌惮地转向不断坚挺的德国马克。9月12日，欧洲货币体系内一直是软货币的意大利里拉告急，汇率一路下挫，跌到了欧洲货币体系汇率机制中里拉对马克汇率的最大下限。在这种情况下，虽然意政府曾在7日和9日先后2次提高银行贴现率，从12％提高到15％，同时还向外汇市场抛售马克和法郎，但也未能使局外缓和。9月13日意政府不得不宣布里拉贬值，将其比价下调3。5％，而欧洲货币体系的另外10种货币将升值3。5％，这是自1987年1月12日以来欧洲货币体系比价的第一次调整。
到了此时，德国政府才出于维持欧洲货币体系的运行而作出细微的让步，于9月14日正式宣布贴现率降低半个百分点，由8。75％降到8。25％，这是德国五年来的第一次降息。德国的这一举运受到美英法的高赞赏，但为时过晚，一场更大的风暴在英国的外汇市场上刮起。就在德国宣布降息的第二天，英镑汇率一路下跌，英镑与马克的比价冲破了三道防线达到1英镑等于2。78马克。英镑的狂跌使英国政府乱了阵脚，于16日清晨宣布提高银行利率2个百分点，几小时后又宣布提高3个百分点，把利率由10％提高到15％。一天2次提高利率在英国近代史