37％，
45％至
50％；62％至
67％，72％至
78％，以及
85％至
87％这些百分比。其中最重要的阻力
位是
50％和
100％．以及与
100％成比例的部分。（见〃最高价和最低价的百分比
〃一章）
规则
4按三周上涨或下跃买卖
当主要趋势向上时，可在牛市中在为期
3周的调整或下跃后买入，因为这是大牛市的平
均调整时间。在熊市中，如果你知道趋势向下，可在大约为期
3周的反弹后卖出。
当市场上涨或下跌
30天，甚至更长后，下一个需要留心头部和底部的时间周期大约是
6至
7周，这将是一个买卖点．当然不要忘记根据这些阻力位设置止蚀单，以保护投资。如
果市场反弹或下跃
45至
49天以上，那么下一个时间周期大约是
60至
65天，这是熊市中反
弹以及牛市中调整的最常见的平均时间。
规则
5市场分段运动
股市按三至四段，或三至四浪运动。如果市场刚向上运行了第一段，永远不要认为它已
经到达了最终的头部，因为如果这是一个真正的牛市，它会在到达头部前至少运行三段，而
且很可能是四段。
在熊市或下跃市道中，当市场刚走完第一跌或第一段时干万不要认为市场已到达底部，
因为在熊市过去以前；它会运行三段。甚至可能是四段。
规则
6按
5至
7点运动买卖
在个股调整
5至
7个点时买卖。当市场里强势时，调整将是
5至
7个点，但最多不会超
过
9至
10个点．通过研究工业股平均指数，你就会发现一次反弹或调整常常少于
10个点。
然而；对于一般的买卖位置；注意
10至
12个点的反弹或下跌非常重要。下一个需要密切注意
的位置是；从任何重要的头部或底部开始的，18至
21个点的上涨或下跌。平均指数的这种反
作用常常表示一轮行情的结束。
何时了结获利——当你买入或放空股票后需要做的一件事是知道何时了结获利。请遵循
这里所说的规则，而且不要在明确的转势出现前平仓。
规则
7成交量
要结合时间周期研究纽约证券交易所的成文量，并研究
小书后面“成交量”一章中的规则。按那一章中给出的规则研
究个股的成文量，因为成交量有助于研判趋势何时反转。
规则
8时间周期
在研判趋势中的变化时，时间因素和时间周期最为重要，因为时间可以便价格失去平衡，
而且当时间到了时，成文量会放大并迫使价格走高或走低。
趋势变化的日期——股票市场指数和个股的趋势呈季节件的变化，这种趋势在不同的年
份中不断变换，但是，了解重要的日期并仔细观察它们，你就可以通过应用其他所有的规则，
迅速研判趋势中的某个变化。这些重要日期如下：
1月
7日至
10日，以及
19日至
24日。这些是一年开始时最重要的日期，那些持续数
周，有时其至是数月的趋势，常常在这些日期附近出现变化。
2月
3日至
10日，以及
20日至
25日。这些日期的重要性仅次于
1月份的。
3月
20日至
27日。小的转势出现在这个日期附近，有时也会有重要的顶部和底部。
4月
7日至
12日，以及
20日至
25日。尽管不如
1月和
2月个的日期那样重要，但是
对于转势来说，4月的后半部分常常是相当重要的时期。
5月
3日至
10日，以及
21日至
28日。这个有发生的转势与
1月和
2只里的同等重要；
以往许多重要的顶部和底部都比现在这些日子附近，并进而发生转势。
6月
10日至
15日，以及
2l 日至
27日。这些日期附近会发生小的转势，而且在某些年
份里，会出现极限最高点和极限最低点。例如截止撰写本书前出现的：1948年
6月
14日的
极限最高点：1949年
6月
14日的极限最低点。
7月
7日至
10日，以及
21日至
27日。这个月的重要性仅次于
1月，因为它处在一年
的当中，此时上市公司将派发红利，而且季节性的变化以及公司的状况会对股票趋势的变化
产生影响。
8月
5日至
8日，以及
14日至
20日。对于转势来说。这个月在某种程度上与
2月同等
重要。检查以往的记录，你就会发现重要的转势是如何出现在这些日子附近的。
9月
3日至
10日，以及
21日至
28日。这些是一年中最重要的时期，尤其对于顶部或
牛市的最后上升阶段而言，因为相比其他月份；最高点更多地出现在
9月。某些小的转势，
无论是上涨还是下跌，也在这些日期附近发生。
10月
7日至
14日，以及
21日至
30日。这些时期相当重要，一些重要的转势在此出现。
如果市场已经上涨或下跌了一段时间，这些日子就需要多加注意。
11月
5日至
10日，以及
20日至
30日。对历史的研究证明，这些日期对转势非常重要。
在选举年，转势常常发生在这个月初，而在其他年份里，最低价常常出现
20日至
30日之间。
12月
3日至
10日，以及
15口至
24日。在—段长达数年的时期里，12月的后半部分以
及进入
1月的时期；出现转势的百分比非常高。
参考
3日图；那上面记载了出现极限最高点和极限最低点的确切日期；检查这些过去的日
期；并在将来的月份中多加留心。
在寻找转势的日期时；请注意市场是否已经离开最高价或最低价
7至
12天；18至
21天；28
至
31天；42至
49天；57至
65天；85至
92天；112至
120天；150至
157天；或
175至
185天。这些
时间周期开始时的顶部和底部越重要；转势就越重要。
失去平衡的市场——平均指数或个股在上涨或下跃了相当长的—段时间后，就会失去平
衡，而且这段时间越长，调整或反弹的力度就越大。如果某次下跌的时间比前一次的长，就
意味着转势。如果股价比前—次下跌或调整时的点数多出许多，就意味着市场失去了平衡，
而且转势即将发生。
这条规则反过来可以用于熊市。如果股票已经下跌了很长一段时间，那么当某个反弹
的时间首次超过前—个的时候，就表明趋势正在改变，至少是暂时地改变。如果股价反弹首
次超过前—次的幅度，就意味着空间运动或价格运动失去了平衡，而且转势已经开始。时间
的变化比价格的反转更加重要。当这些反转出现时，你可以应用所有的规则来验证转势是否
必然发生。
当市场正在接近一段长期上涨或下跌的终点，而且到达第三段或第四段时，相比前一
段的市场运动，价格涨幅会减小，运动时间也会缩短。这是转势即将出现的信号。在熊市或
下肤的市场中，相比前一段的市场运动，如果股份下跌的点数减小，运动时间缩短，就意味
着时间循环即将结束。
规则
9在高低点亡移时买人
在市场的高低点依次上移时买人，因为这表明主要的趋势向上。在市场的高低点依次
下移时卖出，因为这表明主要的趋势向下。时间周期水远是重要的。请注意以前的头部至头
部的时间长度，和以前的底部至底部的时间长度。而且还要注意市场从最低点至最高点的运
动时间，以及从最高点至最低点的运动时间。
高低价月线图——当市场运动缓慢而且波幅狭窄时，尤其是对于低价段而言，你所要
做的就是坚持绘制高低价月线图；当股价开始活跃时，你可以开始绘制高低价周线图，而对
于在高位运行的股票，则应绘制高低价日线图，但要记住，作为一种趋势指标，3日转向图
远比高低价日线重要。
规则
10牛市中趋势的变化
趋势的反转往往恰好出现在节日附近。下面的日期很重要。1月
3日、5月
30日、7月
4日、9月初、劳动日后、10月
10日全
14日、选举年的
11月
3日至
8日，以及
11月
25
日至
30日、感恩节和
12月
24日至
28日。在确切的转势形成前，最后的那段时期可能会延
伸至
1月初。
当平均指数或个股的价格突破
9点转向图中的前一个最低点，或
3日转向图中前—个最
低点，就表明趋势正在改变，至少是暂时地改变。
熊市：在一个下跌市场中．如果股价在
9点图上超过前一个反弹的最高点，或在
3日
图上超过前一个反弹的最高点，就是趋势变化的第一个信号。当股价在高位运行时，常常出
现几次上下振荡；所以，当市场突破前一次振荡的最低点时，就表明趋势变化或反转。
在低位，股价常常跌势减缓，并会在一个狭小的交易区间内运行一段时间，但如果它
们穿过前一次反蝉的最高点，那么对于趋势变化就十分重要。
永远仔细检查，看看市场是否正好离任何极限最高价或极限最低价相距
1、2、3、4或
5年。回顾过去，看看市场离任何极限最底价的时间跨度是否是
15、22、34、42、48或
49
个月，因为这些是监视趋势变化的重要时间周期。
规则
11最安全的买卖点
在确定的转势形成之后买股票总是最安全的。股票筑底后会有一波反弹，然后出现次级
调整（Secondary Reaction），并在—个更高的底部获得支撑。如果它开始上涨，而且冲破第一
次反弹的头部，就形成了最安全的买点，因为市场已经给出了升势的信号。止蚀单可以挂在
第二个底的下方。
最安全的卖点——市场在经过长期的的上涨，创出最后一个高价，并有了第一次快速
垂直下跃后，会反弹并形成第二个顶部，这个顶部的高度较低，随后市场从这个顶部开始下
跃，并跃穿第—次下跌时的最低点，这是一个相对安全的卖点，因为它给出了主要趋势已经
调头向下的信号。
2日回调和
2日反弹：在活跃的市场中这是最重要的时间周期。回调仅仅持续两天，而
月不会在第三天继续下跌。在发生任何转势的迹象前，这种情况会出现许多次。如果个股或
平均指数仅回调两天，就说明多头的气势很强。你会在
3日图中找到这些
2日运动。
在—个活跃而且下跌迅速的市场中，反弹常常陡直而且迅速，仅持续两天。研究
3日
图，你就会在
1929年的股市，和
1930至
1931年大熊市中，发现许多这样的反弹。
要记住，只要趋势向上，股份永远不会高得不能买，而只要趋势向下，股价也永远不
会低得不能抛；但是，请不要忽略这个事实，即必须永远用止蚀单保护你的投资。永远顺势
而为，而不是逆势而行。在强势中买股；在弱势中卖股。
规则
12快速运动中的利润
当市场非常活跃，而且上涨下跌十分迅速时，它们平均每个日历日运动
1点。当平均
指数或个股每天运动
2点或
2点以上时，就说明它已远离正常的轨道，不可能持续长久。在
牛市里，这种运动会出现在短期和迅速的回调或下跌中。在熊市里，当趋势向下时，这些迅
速的反弹会在一个很短的时期中调整价位。请见〃短期价格调整〃一章中的