谏嫒肫诨跏谐≈熬陀凶陨鼻阆颉�
实际上他注定会在期货市场亏损或者交易失败，因为他易于陷入绝望的状态，他缺乏自尊和自信。这些个性品格——你知道，如果我能确定一种人格……如果你给我介绍一位消沉的投资者，我会劝他不要去交易。因为一个消沉的人是不可能在期货市场取得成功的，这是我的观点。
当你尽力去探索一位成功的期货投资者应该具备哪些素质时，有人会说，哦，就这些，我也会学着这样去做，但是这里边有一个非常自然的关系，如果你不具备必要的条件，你不会取得成功。某些人不应该涉足此道，就像一个身高5。5英尺的人不应该奢望成为职业篮球队员一样。所以，如果你能明白这些问题，你就不会盲目进入这些职场。
问：我们发现——几乎每一次采访，这一次你再次证实——我们感到像你这样的人，如果不是出言太颓唐，是不会失败的。成功的投资者不会失败，因为即使他们处于不利的局势中时，他们也不会将之视为失败。他们不会将之归于失败。
杰克：即使是遭受重大亏损，有时可以说亏损连连，我的自尊也不会受到丝毫影响。我总是对自己信心十足。身处困境时，我会离开，稍作调整，出去跑5英里，当跑到3英里的时候，我会说，我准备好再次征服世界了。实际上我总是有办法找到出路，继续奋斗，我极难把自己划入失败的行列。
有些人会去酗酒。噢，对了，这会在短期内有些帮助，可是接下来你就会酩酊大醉，身心受到摧残。有些人会去吸咖啡因，天知道！形形色色！每个人都在寻找突破痛苦的途径。只有知道走出痛苦正道的人，才明白如何将之转化为一种健康的人生履历。是什么促使你做到这一点？积极的人生经验，战胜困境及对自我的节律，积极的人生经历是最佳途径。
问：你的意思是，从过去艰难的生活经验或者是交易经历中来获取自信心。
杰克：正是。勇于面对困难，不屈不挠，态度积极，意志坚强，信心十足，要具备这种能力。
第十三章 杰弗里·雪夫曼
杰弗里·雪夫曼是一位独立的期货投资者，同时是芝加哥商品交易所会员。他在期货、期权、现货交易市场有着25年的从业历史，投资范围极为广阔，他在金融和现货衍生品市场无所不涉。杰弗里擅长中长线投资。
此外，他一直致力于交易所的管理工作，在以下几个部门任主席一职：管理基金和衍生品委员会、金融和农产品监管委员会联合市场分支机构、新产品（现货商品）委员会，以及农产品期权委员会。
他获得了马萨诸塞理工大学学士学位，主修经济学和金融学。在马萨诸塞理工大学求学期间，他师从于保罗·萨缪尔森和保罗·库特纳（“随机行走”理论家）。商品公司成立初期，他就与之有所联系。
雪夫曼自称是一位热衷于哲学、心理学和市场通用理论研究的门徒。
问：你是怎样走上期货之路的？
杰弗里：那时候，大概是13岁……打小开始，我就争强好胜，我开始苦苦探索未来的发展道路。我在内布拉斯加洲Omaha读初中，一头扎进学校的图书馆里，阅读了大量的传记。你知道，我们熟悉杜威图书分类法，知道在哪里能找到他们。我忘记了具体数码，但是碰巧看到了本纳德·巴鲁赫的传记；你想，当时商业和金融几乎遍地开花，除了……对于一个Omaha的犹太少年来说，可以做一名职业人士，可以做一名股票经济人。但是我被本纳德·巴鲁赫的经历吸引了，做一名金融家和套利投资人更让人心荡神迷，而且可以摆脱我从小就熟知、枯燥乏味的内布拉斯加洲Omaha的生活，远走高飞。
问：那么你的意思是说，期货投资是一种激情飞越的工作？
杰弗里：不，我完全不是这个意思，早在大脑中有期货投资这种工作方式之前，我就持有这种观点。人们议论巴鲁赫私用火车和他的猎场，但是对我来说，我的价值要依照自己的所作所为来评断，而不是别人如何的赞誉，这一点对我至关重要，我在很小的时候就有这样的观念。我明白自己的书法不好，由于书写较差，我在学校就低人一等。老师通过奖惩或者是学分的形式来控制我的人生，我憎恨他们这种做法。我发誓，如果我有权利选择一种职业，那么这种职业标准就不该由别人来评判我做得好还是坏！
问：你真正的意图就是要独立？
杰弗里：本质上讲是这样。我要完全依照自己的所作所为来获得回报，而不是某些老板或者老师怎样来评判。所谓独立，也就是我想完全通过客观标准来获得回报。在期货市场，你根据自己的操作获得回报，这是一个残酷的客观标准。要么你是对的，要么就是错的。如果操作的好，市场会给你很好的回报，十分简单，合情合理，是该如此。
问：当然是真理。根据你个人的观点，一名成功的期货投资者需要具备哪些条件？
杰弗里：哦，在回答这个问题之前，我想你应该思考这样一个问题，期货投资究竟是怎样的游戏？金融学教授保罗·库特纳花费了大量精力，对此进行研究。我想你现在的话题正好与此一脉相承。顺便提一下，库特纳因编辑《股市价格随机行走特征》一书而名闻天下。股市价格是随机的，这是该书的主题思想。当然市场看上去是随机的，但这并不意味着市场就是随机的！有次保罗对我说，商品期货市场是一个零和游戏。其存在的意义纯粹就是将财富由“愚钝的投资者”转移到“聪明的投资者”手里，这正好与《投资心理规则》一书的主题相吻合。这不只是纯粹的智力，这是游戏场中的智慧，就像扑克游戏中参与者惯用的技法，像罗伯特·奥特曼电影《演员》所提示的内涵。生存之道，关系重大。所以，一个智力为零的人，仍可以成为一名出色的投资者。基于心理和投资技巧，他可以在期货市场上赚到很多钱。
问：如果非要指出像你自己这样的成功投资者特别的心理特征，它们是什么？
杰弗里：我真的不能代表其他成功的投资者。如果说到我，就是乐于下功夫研究、探索那些行之有效的方法，而不必在理论上如何正确。将理论抛在一边，下决心找到行之有效的投资之道，这是一种能力。我会在以后弄清楚为什么它会起作用，但是眼下我需要的是可以准确预测市场的工具，这样可以预测方向，会使我较其他人更好地预测市场主要转势的时间。如果能做到这些，我会得到回报，但是我不会尽力去预测价格水平。我竭力预测某些现实的事情，总是关注如何挣钱。做对市场方向，而非对基本面把握如何正确，或者在其他方面如何出色。专注、投入，为了在期货市场获得成功，赴汤蹈火，在所不惜。
问：对于多数投资者来说，你认为他们的心理障碍是什么？
杰弗里：这是一个非常有趣的问题。主要的心理障碍有两个，第一，缺乏节律；第二，不够灵活。不够灵活就是说无法辨认市场何时出现转势。一般而言，投资者入市建仓，他们形成一套有节律的交易风格，持守头寸，经历市场的起落跌宕，等待获利。
我讲的是中长期投资者，我认为他们是真正的市场赢家。我倾向于这种投资方法。在某个价位持守头寸，遵守节律，对于那些与头寸不利的消息，你可以充耳不闻。我另外一个意思是，你必须具有灵活性。持有头寸的时候，你还应该环顾四周，观察一下，哦，我也许会在这里或者那里犯错，然后就该出局。在形势不利的情况下，幸免于和市场同归于尽，具备这种灵活性，是区别成功和失败的关键所在。按计划行事，这是节律。介入市场之后，排除情绪干扰。对于手中的头寸以及在离场出局的时候，都不要受情绪的影响。
问：在交易过程中，克服我们自然的情绪，看起来是一个比较复杂的问题。
杰弗里：这就是必须严格遵守节律的意义所在。在决策过程中，避免任何情绪的干扰。
问：在期货市场，你认为还有哪些心理因素阻碍投资者成功？
杰弗里：对我来说，最难理解的就是保证金要求只与一天内价格波动的幅度无关。要想在期货市场取得真正的成功，必须制定一套有节律的资金管理体系，这样就可以分辨——就如电子工程师讲的——信号和噪音。你可能善于确认信号，主要趋势如何？然而，如果不能有效地约束自己，噪音就会侵蚀掉你，最终会蚀掉资金，不管如何善于确认信号。如果你总是钻在市场里，市场会治你于死地。我很难告诉你花了多少年才认识这一点。
问：你是说必须时时盯着市场？
杰弗里：不，完全没有必要把弦绷得紧紧的。只是怡然自得，你才能真正赚大钱。如果你的注意力总是离不开市场，噪音就会俘虏你。
问：但是你刚才谈到，你认识到中长期投资者才能真正挣到钱。
杰弗里：哦，对我来讲，能否谨慎投资，是对资金管理好坏的一个评判。如果你的风险度超过了1：5，还在不停地杀进杀出，你会被市场淘汰的。
问：你指的是持仓保证金比例。盈利率应该达到怎样的比例？
杰弗里：我会考虑一下建仓的风险，潜在盈利空间如何。我会尽力扩大帐面资金盈利额，其中会考虑到风险投资回报率，考虑到保证金盈利率。然后，当我的盈利额在逐步增长后，我会降低每笔保证金的风险，这样我就可以从长计议，选择投资时机。
问：为了避免噪音对投资计划及市场信号的干扰，你会降低投资资金，这样你就可以不必担心噪音，这是否是你的主要意思？
杰弗里：是的。然后，还有另外一个问题，我所作的工作之一就是搜集期货大师的言论。我记得莫托·蒙那斯特讲过一句话——他是期货市场的传奇人物，大约75岁了，在商品交易市场有着数十年的从业历史——他曾经讲过，“今天的年轻人，世界上的时间应有尽有，就是没有耐心；我拥有世界上全部耐心，就是没有时间。”我从这句话得到的启示是，按着市场中长期走势信号去交易，不要顾及噪音，耐心等待，你就可以挣到钱。当有人问及本纳德·巴鲁赫成功的秘诀时，他的回答是，“我总是抛的太早。”
你可以理解他讲的意思。价格还没有到顶，你就抛空了。当每个人都想买入的时候，你就卖空。每天，巴鲁赫并没有得到最大的盈利，但是在风险回报的风标有可能对他手中头寸不利的时候，他出手了。我只是认为，通过认真钻研过去一些大师的言论，我们可以获得许多有趣的投资战略。我常常出去搜集整理这些言论，思考、吸收它们，然后将其运用到实际交易中去。
问：作为一名交易者，你最难跨越的心理障碍是什么？
杰弗里：克制用光交易帐户资金的欲望。
问：由一个短线交易者转向中长线投资者。
杰弗里：我一直是中长线投资者，但是通过杜绝过量交易的危险想法，我能更加关注中长线信号，忽略掉市场噪音，在市场交易中，我在市场价值被�