仍鲋担蔷鸵馕蹲拍愕墓善本�3。6年后就会翻番。72法则直接将数字72除以利率或者价值收益百分比，就等于你的资金翻一倍所需的时间。
在20世纪90年代末的经济高涨时期，很多金融规划者和投资顾问到处鼓吹72法则中的智慧。几年前，我的一位年轻的投资顾问告诉我，他的组合投资每五年翻一番。因为他开始投资只有三年，我问他怎么知道会是这样？他回答说，“因为近两年来，我投资的共同基金每年平均增长超过了15％。”我很感谢他向我推销共同基金的热情，但是最终我还是谢绝了。我不知道他今天会怎么说，我想告诉他投资市场的牛市和熊市的常识。有关牛市和熊市的故事告诉我们，牛市正是从谷底攀升而来，熊市是从巅峰滑落而来。也正如富爸爸曾经说过的“平庸的市场是为平庸的投资者准备的。”
家庭资金运作
一个投资者可以采用的资金周转途径有多种，其中之一就是家庭资金运作。
我喜欢小股票的原因主要有两点：首先，我是一个企业家，而不是一个公司法人。我喜欢而且懂得新创办的小公司所面临的问题，而且对公司的发展前景有相当的预见和断判能力。其次，小股票有两到三培的增值潜力，远远超过了蓝筹股。由于小股票比大股票有更快更好的增值潜力，在正常市场情况下，更便于家庭资金运作。下面就是运用家庭资金的一个案例。
假如你购买某公司5000只股票，每只股价5元，那么你就投资了2。5万美元。不到一年时间，股市对你很友好，你所持有的股票上涨到10美元。那你现在拥有股票的市值就是5万美元。像我曾经那样，作为一个贪婪的投资者你就会说：“股市还会上涨，我想等等再出手。”在这里，也可以看出在进入股市之前，退出战略是多么重要。
不要继续坚持等待，将钱放在那里不动，一条增加资金周转的途径就是先抛出价值2。5万美元的股票，继续持有价值2。5万美元的股票。尽管你只持有一半股票，但你已经收回了自己的资金。其余价值2。5万美元的股票就是家庭运作资金。
我经常运用这个策略，但并不总是这样。有时候股价从5美元上升到8美元，而没有达到退出战略中设计的10美元，我就会继续持有。许多次股价低于5美元，我的资金损失已表现在了账面上。有的时候，我用出售股票的战略补偿自己最初的投资，我对自己的投资感到满意，尽管由于常常抽回一些资金而没有赚到多少钱。
向资金轻松地说再见
我的朋友基思·坎宁安常常朗诵一首短诗：
金钱说什么我都无法拒绝，
我曾经听到，
它向我说再见！
我一直不能理解，为什么有人会为投资市场的损失痛哭流涕。当他们去杂货店花了钱却没有买回东西时，他们不会哭泣；当他们买了车又折价卖掉时，他们不会哭泣。投资同上述行为又有什么不同呢？
一些投资者说：“只要不抛出手头的股票，你就不会有损失。”当有人说出诸如此类的话时，往往意味着他们高价买入的股票现在价格走低，他们等着股价回升。在一些特定情况下，那样考虑问题有一定合理性。另外一种相反的观点认为，应该提早砍掉给你带来损失的投资。有好几次，我投资失误，眼看着手中股票不升反降。如果股价下跌超过10％，我时常就砍掉损失，寻求新的投资机会。我这样做主要出于以下两点原因。
第一，如果我的注意力过分集中在损失上面，并且因为做错了决定而导致情绪糟糕，我就会抛出。我只想结束眼前的一切，重新开始。正如我在另外一本书中所讲的，我明白在10项投资中，好的投资项目可能有两三项，不好的也可能有两三项，处于中间的就像躺着的懒汉。我偶尔也会让懒汉躺着，只要他们不让我赔钱。如果他们真的带来损失，我就会除掉他们，反思自己的错误，从中汲取教训。
第二，我喜欢购物。因此，即使我没有钱购买，我也能感受到其中的乐趣，远远超过了购买、拥有并祈祷投资升值的那些人。正如我所说的，大多数人在折价出售了自己的汽车后并没有哭泣，原因就在于他们接着会购买新车。
蓝筹股能维持多久
我还经常听到另外一个投资战略，那就是“投资长线项目，并且只购买蓝筹股。”在我看来，这是一个陈腐不堪的理论，因为上述说法是工业时代的产物，并不适用于信息时代。那种旧有的战略不再发挥作用，因为蓝筹股已经不再是蓝筹股了。例如，如果你20年前购买了施乐公司的股票，即使它仍然是蓝筹股，现在得到的可能只有伤害。我们需要思考的问题是，一个蓝筹股到底能够维持多长时间？
10年以后，由于技术改变和其他的改进，很多今天的“财富500强企业”可能到时候已经不复存在。维持了65年之久的蓝筹股公司，现在还不足10家。这些数据都已经证明，旧有的企业战略已经不再适用于当今世界。
在这个技术革新日新月异的时代，一个公司的兴亡盛衰可能就发生在短短几年的时间内。这种快速变化要求我们所有人以更加清醒的头脑，集中精力推进资金周转，而不是将资金永远放置在那里，等候市场的潮涨潮落。购买、拥有和祈祷好运的战略对于普通投资者来说无可厚非，但是对于那些希望年轻富有退休的人来说，这显然不是一个高明的办法。让我们一起努力吧！
第16章 房地产的杠杆
2004年4月17日21：14 来源：＇ 北京读书人 ＇＃�
用银行家的钱投资
几天前，我与一个朋友以及她的父亲共进晚餐，他是位退役飞行员。那天股市又下跌了3％，他显得非常沮丧，因为他的退休金账户上的收益已经丧失殆尽。当我问他对市场有什么评价时，他说，“我的另一个女儿告诉我，如果我的退休金全部损失掉，我可以搬到她那里生活。”
我试探着又问了一句：“您的意思是，您所有的投资都在股市上？”
“是的，”他回答说，“哪还会有其他投资呢？股市是我知道的唯一投资场所。”
并非多元化的投资组合
今天提起投资，经常可以听到这样的说法：“投资长线项目，花费适中，让自己的投资组合多元化，如此等等。”对于不大了解投资的人来说，这的确是一个伟大的信条。但是，我经常质疑的一个词就是“多元化”。当听到有人说自己多元化的投资组合的时，我经常会问他们“多元化”是什么意思，得到的回答往往是：“我投资了成长基金、债券基金、国际基金和局域基金等。”
我的另外一个问题是：“它们都属于共同基金吗？”在多数情况下，我再次听到了这样的回答：“是的，我的大多数投资分布在不同共同基金上。”或许他们的共同基金的确是多元化的，但事实上，他们选择的投资手段——共同基金，却并非多元化的，而是惟一的。即便他们说：“我在股市有些投资，也投资了房地产投资信托公司（REITS），另外还参与了一些养老金投资。”问题在于大多数的投资仍然限于有价证券范围，人们很容易涉足并管理有价证券。正如富爸爸所说：“有价证券投资相对干净利索，容易操作。绝大多数人不是来自B象限，他们也永远不会像B象限的人那样建立自己的企业，也大多不会涉足房地产投资，因为房地产项目的获取、运转和管理是一项很有挑战性的工作。”
在美国，就有超过11，000个共同基金项目可以选择，而且数目还在增加。共同基金的数目甚至比获得共同基金投资的公司数目还要多，那为什么会有这么多共同基金呢？其实原因上面已经提到过。共同基金干净利索，而这又往往成为保护公众利益的代名词。公众面临的问题，就是判断这些超过11000家的共同基金是否就是自己最好的选择。你怎么才能知道一项热门基金明天仍然会表现良好呢？在这个世界上，你怎样才能为将来退休选择一项成功的基金？如果你80％的投资组合是共同基金，那是否就是真正意义上的投资多元化？是否就是明智之举？我个人以为，答案并不是肯定的。将80％以上的投资组合放在不同的基金项目上，并不是真正意义上的多元化，而是规避投资风险的消极防范措施，很难实现财务自由。
共同基金的致命缺陷
或许你已经注意到了，共同基金需要缴纳间接税。不幸的是，很多投资共同基金的人并没有考虑到这一点。共同基金缴纳间接税意味着，如果获利需要缴税资本所得税，这笔税共同基金组织不会负担，而是要由投资者个人负担。这种缺陷在股市低迷的时候，显得更为突出。当然，也有一些例外，比如一些退休基金的收益可以享受某些税收延迟优惠。
假如这项共同基金多年来取得了很大成功，经营状况良好，它投资的股票升值巨大。突然股市大跌，投资者惶恐不已，急于抽回投资。这项共同基金的管理者不得不立即抛售手中的绩优股，归还投资者资金。当他们抛售了股票之后，就会获得一定资本收益。比如，一项基金拥有某公司10年前每股10美元的股票，等到抛售时每股上涨到50美元。基金管理者提早购买了这支股票，非常成功，但出手之后，投资者就需要为40美元的收益缴纳所得税。在这种情况下，投资者个人可能要损失钱，因为共同基金会下跌，而投资者个人却需要缴纳所得税。因此，在共同基金中，投资者个人必须缴纳资本所得税，即使已经损失了钱。我本人不大愿意在实际损失钱的时候还要纳税，因为这就像为自己并没有得到的收入缴纳收入所得税一样。2001年初，很多共同基金投资者损失了大半投资，同时还需要根据基金管理者提供的报表缴纳所谓资本所得税。对我而言，那是非常致命的缺陷。
这是不是意味着我对投资共同基金一概说“不”？答案是否定的，我本人就投资了共同基金。在《富爸爸投资指南》中，我讨论过安全、舒适而富有的财务规划，共同基金在你个人的财务规划中可以扮演一个重要角色。必须寻找一个能干的财务顾问，让他帮助你制定正确的财务规划，但更为重要的是，你所经历的财务教育越多，就越有可能成为一个财务知识丰富的人。有一些很好的共同基金，通过研究潜在的基础性东西来系统分析所要投资公司的状况。
投资房地产的好处
我朋友的父亲，那位认为投资的惟一方式就是有价证券的退休飞行员，现在终于明白了共同基金的致命缺陷。那次晚餐快要结束的时候，他说：“由于股价下跌，我损失了好多资金，即便如此，我还要缴纳所谓资本所得税，但愿今后还能找到其他的投资方式。”
“你为什么不投资房地产项目呢？”我问道。
“为什么？它们之间又有什么区别？”他反问道。
“它们有很多区别，”我回答说，“我来告诉你一个区别，非常有趣。”
这位退休飞行员呷了一口咖啡，说道：“说吧，我会认真听的。”
“在房地产领域，我可以赚到钱，政府也会同意让我将它当做赔钱来看待。”我说。
“你指的是自己不仅赚到了钱，而且获得了税收减免，�