《中国经济的锋刃:资本市场》

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中国经济的锋刃:资本市场- 第17节


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ψ撸沟追穸嗽吹哪J剑牵俚�20年,网络出来以后,我们又回到了从前,每个人把需要搜索的要求发给百度或Google,他们算好了再发给你,当然你同时还可以背着自己的PC 到处走。这又是一个否定之否定、螺旋式上升的例子。交通也是如此,40年以前火车是最重要的交通工具,后来我们都开始坐飞机,大家以为火车的时代过去了,但是后来发现飞机也有很多问题的,去机场很麻烦,飞机受天气影响比较大,而火车又提速了,方便安全和中短程的优势显现出来了,动车和城际列车成为新的趋势,中国应该至少有4个地区可以修建城际铁路网,长三角、珠三角、环渤海、东北地区,如果建成,对于中国经济的推动力量将是巨大的。这也是一个否定之否定的例子。人类的认识过程就是这样的一个螺旋式的上升过程,每一次否定都不是简单的否定,而应该是找到一个新的平衡点,得到新的进步。
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不要误读华尔街危机
金融危机对中国的影响有很多方面,但是我们想最重要的是理念的冲击。我们应该借此深入思考。一方面从发达国家的成功历史中借鉴他们的经验;另一方面从当下的失败和危机当中汲取教训,这样我们可以做得更好。
  但是,我们首先要认识到我们和他们的不同。第一个是我们的发展阶段不同,我们是高度欠发达市场,它们是高度发达的市场,甚至说过度发达。比如说金融衍生品,美国有几万种,而我们一种都没有。第二个是模式不同,它一直是自我演进的发展模式,一直到不行的时候,政府出来干预。而我们从开始就是政府与市场的力量来共同推动市场的发展,或者说是政府手把手地扶着市场在发展,政府这只手怎么逐步放开是主要难点。因此,基于我们和美国的巨大不同,我们从大的方面来判断,第一中国主要还是发展,不能停顿,第二我们在相当长的一段时间里,主要任务仍然是要推动市场化改革,这是毫无疑问的。尽管我们在推动这一改革的时候需要循序渐进,需要把握一定的尺度、力度和节奏,但是方向是不能变的。
  我们说,不汲取华尔街危机的教训是不负责任的,误读华尔街危机也是十分危险的。如果不能认识到我们和发达国家的巨大差异,那么各路专家总结出来所有的金融危机的教训放到我们自己的头上可能全是错的。这是一个非常重要的认知理念。
  危机中的中国和美国的差别,如果用一个最简洁和朴素的比喻来形容,美国开的是法拉利,没开好,开到了阴沟里,中国是骑了辆自行车。我们有些同志说,活该,谁让你开法拉利来着,开到沟里去了。这样的观点的误区在于,过两天别人的法拉利从沟里捞起来了,修好了又上路了,你发现自己还是骑着自行车。所以,一个正确的做法应该是在别人法拉利进了沟里的时候,加快建造我们自己的跑车,一时半会儿造不出法拉利,至少先造一个QQ 吧,老是骑着自行车永远赶不上别人。
  

同时面临两种结构升级挑战
这次金融危机让大家认识到虚拟经济和实体经济的发展必须要相伴相生。所以在推动虚拟经济发展的时候,我们必须要先考虑到实体经济需要什么。在这次危机中,中国经济受到的冲击很明显,这并不全部是因为金融危机,主要还是我们自身的问题,事实上,我们的发展模式已经到了必须要转型的时候了。中国经济同时面临消费结构升级和产业结构升级的两大挑战。
  30年来,我们保持了每年近10%的增长,中国经济取得了举世瞩目的辉煌。我上大学的时候我们国家还很穷,上完自习回到宿舍,吃一碗方便面就很奢侈。我出国是1992年,当时还是很穷。我清华毕业后留校每个月工资加奖金是88元,约16美元。记得我申请到美国留学的时候,申请费20美元。我们给美国的大学写信说我一个月工资合美元是16美元,你申请费就是20美元,太贵了,希望能把申请费免了。等到我回国的时候,2000年,全国人民有一半在减肥。我记得在20世纪80年代末期的时候,中国大部分家庭,甚至像北京相对好一点的地方家里都还没有彩电,90年代,中国每一个家庭购买一台彩电,中国经济往前飞跃了一大步,每个家庭购买一台冰箱,中国经济又往前飞跃一大步,可是你不可能去买10台彩电,10台冰箱。而现在基本上所有的家庭都有电器了,初级消费拉动的增长模式到头了,存在一个消费结构升级的问题。
  我们的产业重复了一个一模一样的故事,我们做的是一些非常低端的产品,我们最大的竞争力就是便宜,人家不做的我们都做,也取得了很大的成就,但是在国际市场上越来越没有谈判能力。2007年的时候我到广东调研。当时广东有一个厂长跟我说,我们广东经济已经有很大的危机感了,我建议你们去看一看广东中山县古镇的灯具厂,古镇有800~1 000家灯具厂。我觉得真是难以想象。中央台让我去做《对话》,我就想把这个例子查证一下。我到百度上搜索了一下,搜索出来的结果是在古镇注册的灯具厂是5 000家。同样我到浙江调研的时候,他们给我讲了一个故事,非常震撼。欧洲一个代表团到浙江调查打火机,欧洲想找中国人倾销打火机的证据。因为在欧洲,中国的打火机卖1欧元,他们把零件拆了以后,计算结果是加在一起成本超过1欧元,代表团到浙江取证,转了一圈发现中国人太聪明了。中国人把原料循环使用,最后算下来,一个打火机还是没有超过1欧元。我说中国的企业太悲哀了,它可能卖1个欧元的打火机只赚2分钱,人民币一升值,它什么都没有了,1 000家企业倒闭了,这有一点儿像南极的冰山融化了,地球的海平面升高了1米,1 000个城市没有了。金融危机的到来缩短了我们调整的时间表,但也有好处。以前我们很多企业家只要有钱赚就不愿意变革,可能这一次的危机促使更多的企业家更快地变革。
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实现经济转型成功的国家
前两年,我们去巴西访问,巴西的央行给我们介绍巴西的情况时提到巴西鞋业。巴西的皮鞋跟我们是一样的,都是在国际市场上摆地摊,5美元、8美元一双,大家想象不到我们的产品有多便宜。金融危机之后,美国所有的店都打折,我们到美国开会,买了几件中国产的毛衣,是599美元,一看原来价格标签是599美元,直接就降到了599美元,说明美国从中国进口毛衣的时候,可能还不到599美元。大家可以看到我们的产品有多么便宜。过去的几年中,巴西的币值不断地升值,结果巴西上千家皮鞋厂都倒闭了,但是几年过去,还有几家活下来了,巴西央行去调查的时候,发现他们都做了同样的事情,就是他们放弃了低端的皮鞋,直接跟美国、意大利竞争300美元的高端皮鞋,结果他们反而活下来了。
  再说说日本,我们说今天中国要经济转型,如果转型不成功会是什么样子呢?日本是一个转型不成功的典型。日本经济在高速发展20年后,遭遇到1989年的经济危机,1999年美国的《时代周刊》出了一篇封面文章:“日本:失去了10年”;2009年,或许《时代周刊》可以再出一篇文章“日本,失去了20年”,近20年日本近乎没有任何的变化。2008年我到日本去开会,印象特别深刻。日本金融厅弄了一个车带我们去开会,路上停在十字路口,我看到旁边一些非常漂亮的大厦,但是几乎没有什么人在街上走动,我说这是什么地方,他说这是银座。我说这是传说中的银座吗?他说是的,日本现在的经济就是这么萧条。我跟他们说,你们日本人就是想不开,不让中国内地人到你们这里来旅游,中国内地每年去香港地区旅游的人数是1 700万,到日本只有90万。我说要是1 700万中国人到日本来旅游,那日本的GDP 增长率可能就从负的变成正的了。很快日本就开放了对中国人的旅游,当然,这肯定和我说了什么没关系,因为这已经是大势所趋。
  第三个例子是欧盟。欧盟也是属于负面例子,过去30年几乎没有什么进步。我们说美国出现了很大的问题,确实要思考、反思和修正。但是总体来说,美国是唯一实现经济转型成功的国家,而且是一个大国,所以对中国的借鉴是非常有参考意义的。在过去30年里,全世界涌现出大量的高科技产业,其中四个支柱产业分别是计算机、通信、网络、生物医药。他们的龙头公司是惠普、思科、朗讯、微软、雅虎和BIOMET,等等,你会发现这些龙头企业没有一个是德国或者日本的公司,它们基本上都来自硅谷,一个美国国土万分之五的狭小区域。大家都知道硅谷,想象当中硅谷可能是金光闪闪的,但是其实并不是这样的,它到处都是沙漠,地理条件并不好。而为什么这个地方可以承载过去30年几乎所有高科技产业的龙头公司呢?我们还可以发现,所有这些龙头公司都是上市公司,而且历史都没有超过30年,也就是说,它们都是在不到30年的时间里,从硅谷的地下车库的小作坊,成为全球高科技产业的巨擘,依靠的是资本市场的牵引。换句话说,美国高科技产业的强大是因为它有一个强大的资本市场,硅谷的成功在于它找到了一个科技和资本对接的机制。
  

什么是好的资源配置方式
欧洲的转型为什么不行呢?我给大家讲一个我亲身经历的例子,可能对于我们理解欧洲的发展模式有所帮助。有一年去欧洲访问,我发现一个团里十几个人有一个共同的特点,就是大家都要看LV的包,我对LV没有什么研究,也没有什么兴趣。我说这个东西有什么好?他们说,你跟我们一起去看看吧。我就跟他们去了香榭丽舍大街上LV的总店。我们进去一看,里面都是黑头发的,一半是中国人,另外一半是日本人和韩国人。我们一个同事要了一个LV的包看看,我问这个东西多少钱?他说合人民币1万元钱,我说这么贵,售货员用中文和我说,不贵不贵,这个款式北京卖2万。我摸了一下那个包,发现不是皮做的。我们那位同事说,你真是老土,LV 不是皮做的你都不知道。我说要是皮做的,好歹1万元钱也算是买了一块皮。我说这个东西实在不值得买。但是在法国最后一天,我也去买了一个LV的包,因为我反复观察,发现法国实在没什么东西值得买,所有的东西都没有中国好,还比中国贵,唯一比中国便宜的就是LV。在回国的飞机上我就想,法国将来怎么办呢?它在世界经济体当中的优势就是LV,这个东西中国一仿制它不就废了吗?最近歌星塞恩·迪昂来中国访问,据说下了飞机直奔秀水街,一气儿买了5个LV的包,同行的翻译提醒她,这不是真的。她说没关系。是啊,她背着是不会有人认为是假的,这下好了,法国损失1%的GDP。后来我又想,法国还有红酒,但是最近一看,澳大利亚的红酒火起来了,据说澳大利亚的红酒是偏甜的,法国红酒偏酸,中国人喜欢喝甜的,这下麻烦了,大客户跑了,法国的另一个比较优势又没了。法国还有什么呢?还有一个领带,Hermes,卖得很贵,中国人一复制,这个比较优势也没了。不是说我们鼓励盗版,而�
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